Regling (ESM): Η επιτάχυνση της σύγκλισης των χωρών της Ευρωζώνης θα φέρει και την κοινή ασφάλιση καταθέσεων

Regling (ESM): Η επιτάχυνση της σύγκλισης των χωρών της Ευρωζώνης θα φέρει και την κοινή ασφάλιση καταθέσεων
Εγκώμια προς την Πορτογαλία από τον επικεφαλής του ESM, K. Regling σε συνέδριο της Publico
Η Πορτογαλία είναι ένα από τα σαφή παραδείγματα της επιτυχημένης προσέγγισης της Ευρώπης για την καταπολέμηση της κρίσης του ευρώ.
Πέρυσι, η οικονομία επεκτάθηκε κατά 2,7%, περισσότερο από το μέσο όρο του ευρώ, από 1,6% το προηγούμενο έτος.
Η ανεργία βρίσκεται επίσης σε πτωτική τροχιά και οι εξαγωγές συμβάλλουν στην ανάπτυξη, σημάδι ότι η ανταγωνιστικότητα έχει επιστρέψει.
Εξίσου σημαντικό, ο τραπεζικός τομέας είναι πλέον πιο ανθεκτικός.
Με αυτό το εγκώμιο προς την Πορτογαλία ο επικεφαλής του ESM, K. Regling άνοιξε την ομιλία του σε συνέδριο της Publico, τονίζοντας ότι είναι χαρά του να επιστρέφει στη χώρα, την ώρα που τα πράγματα έχουν βελτιωθεί τόσο πολύ.
Βέβαια, παραδέχτηκε ότι υπάρχουν ακόμα προκλήσεις.
Οι προοπτικές για τα επόμενα χρόνια είναι κάπως λιγότερο αισιόδοξες, καθώς η ανάπτυξη αναμένεται να επανέλθει στα όρια του δυναμικού της.
Επομένως, η Πορτογαλία πρέπει να διατηρήσει τη δυναμική των μεταρρυθμίσεων.
Σύμφωνα με τον Regling, είναι η ανάγκη βελτίωσης των δεξιοτήτων του ενήλικου ενεργού πληθυσμού, συμπεριλαμβανομένου του ψηφιακού προγραμματισμού, καθώς και την αποτελεσματικότερη είσπραξη εσόδων και ελέγχων δαπανών.
Το συνταξιοδοτικό σύστημα πρέπει να γίνει πιο βιώσιμο και οι επιδόσεις των κρατικών επιχειρήσεων πρέπει να βελτιωθούν.
Οι μεταρρυθμίσεις του δικαστικού συστήματος είναι επίσης απαραίτητες.
Τέλος, η αδύναμη κερδοφορία των τραπεζών και τα υψηλά επίπεδα των μη εξυπηρετούμενων δανείων απαιτούν ιδιαίτερη προσοχή.
Τα υψηλά επίπεδα δημόσιου χρέους της χώρας την καθιστούν ευάλωτη και η κυβέρνηση πρέπει να χρησιμοποιήσει το σημερινό καλοφτιαγμένο περιβάλλον για να μειώσει το χρέος διατηρώντας χαμηλά τις δαπάνες.
"Περιττό να πούμε ότι, μόλις γυρίσει ο κύκλος, θα γίνει όλο και πιο δύσκολο να αντιμετωπιστούν όλα αυτά τα ζητήματα", προειδοποίησε ο Regling. .
Το ίδιο ισχύει για την Ευρώπη με την ευρύτερη έννοια.
Πολλά καλά πράγματα έχουν συμβεί από την κρίση και η Ευρώπη έχει βγει ισχυρότερη από πριν: τόσο από οικονομική άποψη όσο και από τη θεσμική της δομή.
Ταυτόχρονα, εξακολουθούν να υπάρχουν ορισμένοι κίνδυνοι.
Η αντίδραση της Ευρώπης στην κρίση του χρέους του ευρώ για την περίοδο 2010-2012 συνίστατο σε πέντε κύρια βήματα.
Πρώτον, πρωτίστως τα οικονομικά προβλήματα σε εθνικό επίπεδο που προκάλεσαν την κρίση εξαφανίστηκαν σε μεγάλο βαθμό.
Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι χώρες εφάρμοσαν διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις, ενοποίησαν τους προϋπολογισμούς τους, τις προσαρμοσμένες μισθολογικές πολιτικές και τα τραπεζικά συστήματα.
Δεύτερον, ο συντονισμός της πολιτικής σε ολόκληρη τη ζώνη του ευρώ έχει βελτιωθεί.
Η εποπτεία επικεντρώθηκε κυρίως στους δημοσιονομικούς κανόνες.
Η Ευρωπαϊκή Επιτροπή έχει τώρα την εντολή να παρακολουθεί την ανάπτυξη άλλων μακροοικονομικών ανισορροπιών και να αναλαμβάνει δράση για την πρόληψή τους.
Τρίτον, η ΕΚΤ ασχολήθηκε με μη ορθά μέτρα πολιτικής.
Όλοι θυμόμαστε τη ομιλία του Mario Draghi ότι θα κάνει «ό, τι χρειάζεται για την προστασία του ευρώ» τον Ιούλιο του 2012.
Τέταρτον, η Τραπεζική Ένωση κατέστησε τον χρηματοπιστωτικό τομέα πολύ ασφαλέστερο, με τον Ενιαίο Μηχανισμό Εποπτείας (SSM) και το Συμβούλιο Ενιαίας Επίλυσης (Single Resolution Board, SRB).
Οι τράπεζες έχουν διπλασιάσει το μετοχικό κεφάλαιο από την κρίση, αν και πρέπει να αντιμετωπιστούν ορισμένα ζητήματα παλαιού τύπου.
Τελευταίο αλλά εξίσου σημαντικό, ο ESM είναι δανειστής ύστατης ανάγκης για χώρες που χάνουν την πρόσβαση στην αγορά ή πλησιάζουν στην απώλεια αυτής.
Αυτή είναι μια λειτουργία που δεν υπήρχε πριν από την κρίση.
Από το 2011, έχουμε εκταμιεύσει 280 δισεκατομμύρια ευρώ σε πέντε χώρες: την Ελλάδα, την Ιρλανδία, την Πορτογαλία, την Ισπανία και την Κύπρο.
Τέσσερις από τις πέντε εγκατέλειψαν με επιτυχία τα προγράμματα τους από τότε.
Η Ελλάδα είναι η μόνη χώρα που βρίσκεται ακόμη σε ενεργό πρόγραμμα, το οποίο θα λήξει τον Αύγουστο.
Ο ESM θα παραμείνει σημαντικός εκδότης ομολόγων για μεγάλο χρονικό διάστημα μετά από αυτή τη στιγμή, καθώς ορισμένα από τα δάνεια μας διαρκούν αρκετές δεκαετίες και πρέπει να τα αναχρηματοδοτούμε σε τακτική βάση.
Ως αποτέλεσμα, η οικονομία της Ευρώπης είναι τώρα σε καλή κατάσταση.
Την ίδια στιγμή - σε ευρωπαϊκό επίπεδο, όπως και στην Πορτογαλία - εξακολουθούν να υπάρχουν διάφοροι κίνδυνοι.
Η ευρωπαϊκή οικονομία αναπτύσσεται σχεδόν στο διπλάσιο του δυνητικού ποσοστού της εδώ και αρκετό καιρό και η κυκλική επιβράδυνση είναι αναπόφευκτη σε κάποιο σημείο.
Το κενό παραγωγής αναμένεται να κλείσει φέτος και υπάρχουν ενδείξεις ότι οι αγορές εργασίας είναι ήδη περιορισμένες σε ορισμένες χώρες.
Επίσης, κάποιοι δείκτες κλίματος έχουν χαλαρώσει - αν και παραμένουν σε αρκετά υψηλά επίπεδα.
Ο κίνδυνος προστατευτισμού είναι ιδιαίτερα σημαντικός για την ανοικτή οικονομία της Ευρώπης και αυξάνεται υπό την τρέχουσα αμερικανική διοίκηση, όπως έδειξε η διάσκεψη κορυφής της G7 το περασμένο Σαββατοκύριακο.
Οι κίνδυνοι που προέρχονται από τις χρηματοπιστωτικές αγορές αναπτύσσονται επίσης σε πολλές προηγμένες οικονομίες: οι εκτιμήσεις είναι υπερβολικές, οι συνθήκες πιστωτικής επέκτασης των επιχειρήσεων επιδεινώνονται και πολλές μεγάλες τράπεζες αντιμετωπίζουν αναντιστοιχία ρευστότητας.
Τέλος, η ασφάλεια στον κυβερνοχώρο παρουσιάζει μια πολύ λιγότερο κατανοητή απειλή και είναι επομένως πιο δύσκολο να προβλεφθεί.
Παρ 'όλα αυτά, ο αντίκτυπός της θα μπορούσε να είναι σημαντικός.
Η Ευρώπη πρέπει επίσης να αντιμετωπίσει ορισμένα μακροπρόθεσμα προβλήματα.
Η υψηλή ανεργία αποτελεί ανησυχία, ιδίως μεταξύ των νέων σε ορισμένες χώρες.
Τα χαμηλά κέρδη της Ευρώπης στην παραγωγικότητα δικαιολογούν την προσοχή και πρέπει να αντιμετωπιστούν μέσω διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων και επενδύσεων στην εκπαίδευση και την τεχνολογία.
Τα φτωχά δημογραφικά στοιχεία της Ευρώπης δείχνουν την ανάγκη υψηλότερων ποσοστών συμμετοχής της μετανάστευσης, αλλά αυτό είναι πολιτικά δύσκολο.
Έχω ήδη αναφέρει τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια στους ισολογισμούς ορισμένων τραπεζών, τα οποία μειώνουν την κερδοφορία και εμποδίζουν τη μεγαλύτερη χρηματοπιστωτική ολοκλήρωση στη ζώνη του ευρώ.
Εν ολίγοις, ενώ οι πρόσφατες οικονομικές επιδόσεις στην Ευρώπη είναι ισχυρές, εξακολουθούν να υφίστανται ορισμένες γνωστές αδυναμίες και εμφανίζεται μια σειρά από νέους κινδύνους.
Σε εθνικό επίπεδο, όλες οι χώρες θα πρέπει να εφαρμόσουν μεταρρυθμίσεις για την ενίσχυση της ανάπτυξης, για παράδειγμα με την επεξεργασία των ειδικών για κάθε χώρα συστάσεων.
Σε ευρωπαϊκό επίπεδο, θα πρέπει να χρησιμοποιήσουμε την τρέχουσα ευνοϊκή κατάσταση για να καθορίσουμε τις εναπομείνασες αδυναμίες στην αρχιτεκτονική της ΟΝΕ.
Μπορούμε ακόμη να λάβουμε ορισμένα μέτρα για να κάνουμε τη νομισματική ένωση πιο ισχυρή.
Με την ευρύτερη δυνατή έννοια, το πρόβλημα της Ευρώπης είναι ο καταμερισμός του οικονομικού κινδύνου μεταξύ των χωρών της ευρωζώνης.
Η κατανομή κινδύνου πραγματοποιείται μέσω δύο καναλιών: του καναλιού αγοράς και του φορολογικού καναλιού.
Όσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος που υπάρχει από τις τράπεζες και τις αγορές, τόσο λιγότεροι δημοσιονομικοί μηχανισμοί χρειάζονται.
Η βελτίωση της υγείας των τραπεζών και η ενοποίηση των κεφαλαιαγορών αποτελούν επομένως σημαντικά βήματα για να καταστεί η οικονομία πιο ανθεκτική.
Και οι δύο θα προωθούσαν τον καταμερισμό κινδύνου από τον ιδιωτικό τομέα και θα ενίσχυαν την ανθεκτικότητα της ζώνης του ευρώ σε περίπτωση επόμενης κρίσης.
Αυτός είναι ακριβώς ο λόγος για τον οποίο η τρέχουσα ατζέντα για την εμβάθυνση της νομισματικής ένωσης είναι τόσο σημαντική.
Η ημερήσια διάταξη αποτελεί σήμερα υψηλή προτεραιότητα για τους υπουργούς οικονομικών της ζώνης του ευρώ.
Τα διαφορετικά στοιχεία του συντελούν στην επίτευξη του ίδιου στόχου: μείωση της ευπάθειας της ευρωζώνης.
Μια κοινή ασφάλεια καταθέσεων είναι το άλλο μέτρο για την ολοκλήρωση της Τραπεζικής Ένωσης.
Αυτό εξακολουθεί να είναι ένα αμφιλεγόμενο θέμα, διότι τα προβλήματα που χρονολογούνται από την κρίση είναι πιο σοβαρά σε ορισμένες χώρες από ό, τι σε άλλα.
Όσο συμβαίνει αυτό, δεν είναι δυνατόν να αναμένεται ότι τα εθνικά τραπεζικά συστήματα θα συγκεντρώσουν πόρους για την εγγύηση των καταθετών πέρα από τα σύνορα.
Επίσης, δεν χρηματοδοτούνται εξίσου όλα τα εθνικά συστήματα εγγύησης των καταθέσεων.
Μόλις διαπιστώσουμε επαρκή πρόοδο σε όλους τους τομείς, μια κοινή ασφάλιση καταθέσεων θα διαδραματίσει σημαντικό ρόλο στην αποτροπή των εθνικών τρεχούμενων τραπεζών κατά τη διάρκεια μιας κρίσης.
Οι καταθέτες απλά δεν θα δουν την ανάγκη να βγάλουν τα χρήματά τους από την τράπεζά τους, αν γνωρίζουν ότι δεν είναι μόνο η δική τους κυβέρνηση που υποστηρίζει την εγγύηση των καταθέσεων τους, αλλά όλη την Ευρώπη.
Η δεύτερη προτεραιότητα είναι το μέλλον του ESM.
Η ανάπτυξη της εντολής του ESM, φυσικά, δεν αποτελεί αυτοσκοπό.
Αλλά θα μπορούσε να είναι ένα περαιτέρω χρήσιμο βήμα για να γίνει η νομισματική ένωση πιο ισχυρή.
Αναφέρθηκα ήδη στην πρώτη από τις πιθανές νέες λειτουργίες της, η οποία αποτελεί ένα αδιέξοδο για το ενιαίο Ταμείο Ψήφισμα.
Ο ESM θα μπορούσε επίσης να διαδραματίσει σημαντικότερο ρόλο σε μελλοντικά προγράμματα βοήθειας.
Το ΔΝΤ έχει εμπλακεί λιγότερο στα πακέτα διάσωσης της ζώνης του ευρώ, ενώ ο ρόλος του έχει αυξηθεί.
Ο ESM έχει τώρα τη δική του τεχνογνωσία και την απαραίτητη οικονομική ισχύ.
Άλλωστε, δεν έχει μόνο εκταμιεύσει μετρητά στα προγράμματά του, αλλά έχει συμμετάσχει σε σημαντικά τμήματα του σχεδιασμού και της παρακολούθησης των προγραμμάτων.
Αυτό περιλαμβάνει την ανάλυση της βιωσιμότητας του χρέους, ζητήματα χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και πρόσβασης στην αγορά.
Επιπλέον, ο ESM παρακολουθεί τις εξελίξεις στις χώρες που βρέθηκαν σε πρόγραμμα.
Η κατάρτιση μελλοντικών προγραμμάτων προσαρμογής - σχεδιασμός, διαπραγμάτευση και παρακολούθηση αυτών - θα μπορούσε να αποτελέσει κοινό καθήκον της Επιτροπής και του ESM.
Είναι σαφές ότι θα πρέπει να ελαχιστοποιηθεί η τυχόν αλληλοεπικάλυψη των αρμοδιοτήτων μεταξύ των δύο θεσμικών οργάνων και ότι πρέπει να τηρηθεί πλήρως ο ρόλος της Επιτροπής, όπως ορίζεται στη συνθήκη ΕΕ.
Ο ESM δεν θα διαδραματίσει κάποιο ρόλο στον συντονισμό της οικονομικής πολιτικής στην Ευρώπη ή στην εφαρμογή του Συμφώνου Σταθερότητας και Ανάπτυξης, που είναι αρμοδιότητες της Επιτροπής.
Επίσης, δεν θα συμμετείχε στη διαδικασία των μακροοικονομικών ανισορροπιών.
Αντ 'αυτού, θα επικεντρωθούμε στα δικά μας πλεονεκτήματα, βασισμένα στις δραστηριότητές μας στην αγορά που αναλύουν ζητήματα βιωσιμότητας του χρέους, χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και πρόσβασης στην αγορά.
Ο ESM θα μπορούσε επίσης να διαχειρίζεται νέες φορολογικές διευκολύνσεις, π.χ. για μακροοικονομική σταθεροποίηση.
Τα πιο βραχυπρόθεσμα δάνεια ESM, τα οποία πρέπει να επιστραφούν σε ένα κύκλο, με ελαφρύτερους όρους από τα κανονικά προγράμματα, θα μπορούσαν να βοηθήσουν στη σταθεροποίηση των μεμονωμένων χωρών της ευρωζώνης πριν τα μικρά προβλήματα γίνουν μεγάλα.
Καταλήγοντας, ο Regling αναφέρθηκε και πάλι στην Πορτογαλία, η οποία είναι ένα σαφές παράδειγμα για το τι μπορεί να επιτύχει η Ευρώπη όταν οι χώρες ενώσουν τις δυνάμεις τους.
Οι πολίτες της Πορτογαλίας και οι πολιτικοί ηγέτες τους εργάστηκαν σκληρά για να διορθώσουν τα προβλήματα στην οικονομία τους που οδήγησαν στην κρίση.
Κατά τώρα αποκομίζει τα οφέλη από αυτές τις προσπάθειες.
Το ίδιο ισχύει και για την Ευρώπη, η οποία αντιμετωπίζει επίσης μια περίοδο οικονομικής προόδου.
Αλλά θα πρέπει να χρησιμοποιήσει αυτή την περίοδο για να προωθήσει μια σειρά πρόσθετων μεταρρυθμίσεων για να ολοκληρώσει τη διαδικασία που ξεκίνησε κατά τη διάρκεια της κρίσης.
Μαζί, αυτά τα βήματα θα διασφαλίσουν ότι η Ευρώπη είναι καλύτερα προετοιμασμένη όταν χτυπήσει η επόμενη κρίση και ότι το κόστος για όλους μας θα είναι μικρότερο.

www.bankingnews.gr

bankingnews.gr

BREAKING NEWS