Η ανατίμηση του δολαρίου θέτει την ΕΚΤ προ διλήμματος καθώς το ισχυρό ευρώ την απαλάσσει από τη βάρος της ενδεχόμενης ανόδου των επιτοκίων
Σε αυτά τα καθοριστικά ερώτημα καλούνται να απαντήσουν οι οικονομολόγοι μετά την ισχυροποίηση του αμερικανικού δολαρίου έναντι του ευρώ που προκύπτει από τη σημερινή (28/1) ισοτιμία τους.
Σχολιάζοντας το θέμα η γερμανική Deutsche Welle υποστηρίζει πως υπάρχουν πολλοί λόγοι που θα δικαιολογούσαν μία άνοδο του δολαρίου: Οι ΗΠΑ είχαν εισέλθει σε κύκλο ανάπτυξης πιο νωρίς από την Ευρώπη.
Η αμερικανική κεντρική τράπεζα έχει ήδη ανεβάσει τα επιτόκιά της, ενώ η ΕΚΤ θα συνεχίζει, τουλάχιστον μέχρι τον Σεπτέμβριο, τις αγορές κρατικών ομολόγων, δαπανώντας κάθε μήνα 30 δισεκατομμύρια ευρώ για τον σκοπό αυτόν. Η πολιτική φοροαπαλλαγών του Trump αρχίζει να αποδίδει καρπούς. Κι όμως, η ισοτιμία του δολαρίου απέναντι στο ευρώ έχει διολισθήσει στη χαμηλότερη τιμή της από το 2014.
Ένα δολάριο αντιστοιχεί σήμερα σε 1,25 ευρώ. Την προφανή εξήγηση έδωσε ο αμερικανός υπουργός Οικονομικών Steven Mnuchin στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ του Νταβός, υποστηρίζοντας ότι το υποτιμημένο δολάριο φαίνεται να ευνοεί τις αμερικανικές εξαγωγές. Πρόκειται για μία δήλωση που, αν επιβεβαιωθεί, σηματοδοτεί στροφή του οικονομικού επιτελείου στην Ουάσιγκτον και εγκατάλειψη της παραδοσιακής πολιτικής του "ισχυρού δολαρίου".
Ο Gergen Mattes, συνεργάτης του Ινστιτούτου της Γερμανικής Οικονομίας (IW) στην Κολωνία, υπενθυμίζει τη γνωστή ρήση του James Conelly, υπουργού Οικονομικών επί Nixon, ο οποίος έλεγε ότι "το δολάριο είναι δικό μας νόμισμα, αλλά δικό σας πρόβλημα".
Το σκεπτικό πίσω από αυτή τη διαπίστωση φαίνεται να εξηγεί και τη σημερινή υποχώρηση της ισοτιμίας του δολαρίου. Άλλωστε σύμφωνα με τις αρχές της τεχνικής ανάλυσης, επισημαίνει ο Mattes, "όταν η αγορά αρχίζει να πηγαίνει σε μία κατεύθυνση, τότε την ακολουθεί, βραχυπρόθεσμα τουλάχιστον, με μεγαλύτερη ένταση απ΄όση θα δικαιολογούσαν τα πραγματικά γεγονότα".
Η ανατίμηση του δολαρίου θέτει την ΕΚΤ προ διλήμματος: το ισχυρό ευρώ την απαλάσσει από τη βάρος της απόφασης για ενδεχόμενη άνοδο των επιτοκίων, καθώς οι εισαγωγές προς την ευρωζώνη φθηναίνουν και ο πληθωρισμός υποχωρεί. Δεν είναι τυχαίο ότι, την περασμένη Πέμπτη, ο επικεφαλής της ΕΚΤ Mario Draghi δήλωσε ότι "δεν βλέπει πολλές πιθανότητες" για άνοδο των επιτοκίων μέσα στο 2018.
Υπό τις δεδομένες συνθήκες άλλωστε, μία τέτοια απόφαση θα προκαλούσε νέα άνοδο του ευρώ, καθιστώντας πολύ πιο ακριβές τις ευρωπαϊκές εξαγωγές. Από την άλλη πλευρά ωστόσο, η περαιτέρω καθήλωση των επιτοκίων ενέχει άλλους σοβαρούς κινδύνους για τις ευρωπαϊκές οικονομίες, για παράδειγμα μία "φούσκα" στο χρηματιστήριο ή στην αγορά ακινήτων.
Προς το παρόν υπερτερεί η ανησυχία για το ισχυρό ευρώ. Κάποιοι πιστεύουν ότι η άνοδος του ενιαίου ευρωπαϊκού νομίσματος προκαλεί σημαντικά προβλήματα στις οικονομίες της νότιας Ευρώπης, που μόλις πρόσφατα πέρασαν σε θετικούς δείκτες ανάπτυξης.
Πάντως ο Gergen Mattes εμφανίζεται καθησυχαστικός: "Με μία αντίστροφη λογική μπορούμε να υπενθυμίσουμε ότι τα προηγούμενα χρόνια το αδύναμο ευρώ είχε μάλλον ωφελήσει τις χώρες της νότιας Ευρώπης. Υπό αυτή την έννοια, μπορούν να αντέξουν και μία ισοτιμία γύρω στο 1,20 χωρίς ιδιαίτερους κλυδωνισμούς", τονίζει ο γερμανός οικονομολόγος.
Μιλώντας πρόσφατα στο δίκτυο CNBC, ο Trump ξεκαθάρισε πάντως ότι "το δολάριο θα αρχίσει να ανεβαίνει, θα ανεβαίνει συνεχώς και στο τέλος του δρόμου θέλω να δω ένα ισχυρό δολάριο". Οι περί του αντιθέτου δηλώσεις Mnuchin δεν αποδίδουν την πραγματικότητα, διότι είχαν απομονωθεί από τα συμφραζόμενα τους, υποστηρίζει ο αμερικανός πρόεδρος.
www.bankingnews.gr
Σχολιάζοντας το θέμα η γερμανική Deutsche Welle υποστηρίζει πως υπάρχουν πολλοί λόγοι που θα δικαιολογούσαν μία άνοδο του δολαρίου: Οι ΗΠΑ είχαν εισέλθει σε κύκλο ανάπτυξης πιο νωρίς από την Ευρώπη.
Η αμερικανική κεντρική τράπεζα έχει ήδη ανεβάσει τα επιτόκιά της, ενώ η ΕΚΤ θα συνεχίζει, τουλάχιστον μέχρι τον Σεπτέμβριο, τις αγορές κρατικών ομολόγων, δαπανώντας κάθε μήνα 30 δισεκατομμύρια ευρώ για τον σκοπό αυτόν. Η πολιτική φοροαπαλλαγών του Trump αρχίζει να αποδίδει καρπούς. Κι όμως, η ισοτιμία του δολαρίου απέναντι στο ευρώ έχει διολισθήσει στη χαμηλότερη τιμή της από το 2014.
Ένα δολάριο αντιστοιχεί σήμερα σε 1,25 ευρώ. Την προφανή εξήγηση έδωσε ο αμερικανός υπουργός Οικονομικών Steven Mnuchin στο Παγκόσμιο Οικονομικό Φόρουμ του Νταβός, υποστηρίζοντας ότι το υποτιμημένο δολάριο φαίνεται να ευνοεί τις αμερικανικές εξαγωγές. Πρόκειται για μία δήλωση που, αν επιβεβαιωθεί, σηματοδοτεί στροφή του οικονομικού επιτελείου στην Ουάσιγκτον και εγκατάλειψη της παραδοσιακής πολιτικής του "ισχυρού δολαρίου".
Ο Gergen Mattes, συνεργάτης του Ινστιτούτου της Γερμανικής Οικονομίας (IW) στην Κολωνία, υπενθυμίζει τη γνωστή ρήση του James Conelly, υπουργού Οικονομικών επί Nixon, ο οποίος έλεγε ότι "το δολάριο είναι δικό μας νόμισμα, αλλά δικό σας πρόβλημα".
Το σκεπτικό πίσω από αυτή τη διαπίστωση φαίνεται να εξηγεί και τη σημερινή υποχώρηση της ισοτιμίας του δολαρίου. Άλλωστε σύμφωνα με τις αρχές της τεχνικής ανάλυσης, επισημαίνει ο Mattes, "όταν η αγορά αρχίζει να πηγαίνει σε μία κατεύθυνση, τότε την ακολουθεί, βραχυπρόθεσμα τουλάχιστον, με μεγαλύτερη ένταση απ΄όση θα δικαιολογούσαν τα πραγματικά γεγονότα".
Η ανατίμηση του δολαρίου θέτει την ΕΚΤ προ διλήμματος: το ισχυρό ευρώ την απαλάσσει από τη βάρος της απόφασης για ενδεχόμενη άνοδο των επιτοκίων, καθώς οι εισαγωγές προς την ευρωζώνη φθηναίνουν και ο πληθωρισμός υποχωρεί. Δεν είναι τυχαίο ότι, την περασμένη Πέμπτη, ο επικεφαλής της ΕΚΤ Mario Draghi δήλωσε ότι "δεν βλέπει πολλές πιθανότητες" για άνοδο των επιτοκίων μέσα στο 2018.
Υπό τις δεδομένες συνθήκες άλλωστε, μία τέτοια απόφαση θα προκαλούσε νέα άνοδο του ευρώ, καθιστώντας πολύ πιο ακριβές τις ευρωπαϊκές εξαγωγές. Από την άλλη πλευρά ωστόσο, η περαιτέρω καθήλωση των επιτοκίων ενέχει άλλους σοβαρούς κινδύνους για τις ευρωπαϊκές οικονομίες, για παράδειγμα μία "φούσκα" στο χρηματιστήριο ή στην αγορά ακινήτων.
Προς το παρόν υπερτερεί η ανησυχία για το ισχυρό ευρώ. Κάποιοι πιστεύουν ότι η άνοδος του ενιαίου ευρωπαϊκού νομίσματος προκαλεί σημαντικά προβλήματα στις οικονομίες της νότιας Ευρώπης, που μόλις πρόσφατα πέρασαν σε θετικούς δείκτες ανάπτυξης.
Πάντως ο Gergen Mattes εμφανίζεται καθησυχαστικός: "Με μία αντίστροφη λογική μπορούμε να υπενθυμίσουμε ότι τα προηγούμενα χρόνια το αδύναμο ευρώ είχε μάλλον ωφελήσει τις χώρες της νότιας Ευρώπης. Υπό αυτή την έννοια, μπορούν να αντέξουν και μία ισοτιμία γύρω στο 1,20 χωρίς ιδιαίτερους κλυδωνισμούς", τονίζει ο γερμανός οικονομολόγος.
Μιλώντας πρόσφατα στο δίκτυο CNBC, ο Trump ξεκαθάρισε πάντως ότι "το δολάριο θα αρχίσει να ανεβαίνει, θα ανεβαίνει συνεχώς και στο τέλος του δρόμου θέλω να δω ένα ισχυρό δολάριο". Οι περί του αντιθέτου δηλώσεις Mnuchin δεν αποδίδουν την πραγματικότητα, διότι είχαν απομονωθεί από τα συμφραζόμενα τους, υποστηρίζει ο αμερικανός πρόεδρος.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών