Τελευταία Νέα
Τραπεζικά νέα

Απομείωση collaterals, αύξηση coverage ratio 52%-55%, IFRs 9 προκαλούν κεφαλαιακή ζημία 7-8 δισ στις τράπεζες - Οι ΑΜΚ 3,5 δισ

Απομείωση collaterals, αύξηση coverage ratio 52%-55%, IFRs 9 προκαλούν κεφαλαιακή ζημία 7-8 δισ στις τράπεζες - Οι ΑΜΚ 3,5 δισ
Οι τράπεζες το 2018 δεν θα κινδυνεύουν με επαπειλούμενη αφερεγγυότητα, δεν κινδυνεύουν με ενεργοποίηση του bail in αλλά με μηδενισμό των capital buffers των κεφαλαιακών αποθεμάτων τους.
Η κεφαλαιακή ζημία που θα προκύψει στα stress tests θα φθάσει στα 7 με 8 δισεκ. ευρώ στο βασικό σενάριο και στα 11 δισεκ. σε ένα ακραία δυσμενές σενάριο για τις ελληνικές τράπεζες και αυτή η ζημία θα οδηγήσει σε νέες αυξήσεις κεφαλαίου 3,5 δισεκ. ευρώ κατ΄ ελάχιστον.
Η βασική ανησυχία της ΤτΕ και κυρίως των τραπεζών είναι δύο παράγοντες
1)Πόση θα είναι η απομείωση των collaterals των εγγυήσεων των εμπράγματων εξασφαλίσεων
2)Πόση θα είναι η αύξηση των προβλέψεων για προβληματικά δάνεια και ειδικά του coverage ratio NPEs στο 52% με 55%... 
Πόση θα είναι η αύξηση από το IFRs 9 και TAR ανασκόπησης προβληματικών περιουσιακών στοιχείων.

Στις τράπεζες διεξάγονται οι εξής έλεγχοι
-IFRs 9 που αφορά διαφορετική λογιστική απεικόνιση του πιστωτικού κινδύνου.
-Το ΤΑR που είναι απεικόνιση των προβληματικών περιουσιακών στοιχείων.
Θα ελεγχθούν 300 δανειακοί φάκελοι ανά τράπεζα συνολικά 1200 δανειακοί φάκελοι.  
- Το stress tests που θα διεξαχθεί μεταξύ Φεβρουαρίου και Μάιου και θα ανακοινωθεί τέλη Μαΐου του 2018.
Η βασική ανησυχία όλων δεν είναι οι σχεδόν προεξοφλημένες κεφαλαιακές ζημίες από το IFRs 9 και σχεδόν προεξοφλημένες από το TAR.
Η βασική ανησυχία σχετίζεται με τις παραδοχές που θα λάβει η ΕΚΤ ως προς την απομείωση των collaterals και πόσο θα αυξηθεί το coverage ratio NPEs. 
Οι τράπεζες για τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα και για τα ενήμερα δάνεια έχουν εξασφαλίσεις κυρίως ακίνητα.
Θα υπάρξει κάποιας κλίμακας απομείωση η οποία μπορεί να δημιουργήσει μικρή έως πολύ μεγάλη κεφαλαιακή ζημία.
Στο σενάριο για κεφαλαιακή ζημία 7 με 8 δισεκ. στις τράπεζες έχει ληφθεί υπόψη ένα σχετικά ήπιο σενάριο απομείωσης.
Ταυτόχρονα η δεύτερη μεγάλη ανησυχία είναι το ύψος των προβλέψεων που τελικώς θα διενεργηθούν και πόσο ουσιαστικά θα αυξηθεί το coverage ratio.
Εάν σε όλες τις τράπεζες διαμορφωθεί πάνω από 55% coverage ratio NPEs τότε αυτό σημαίνει ότι πλην της Εθνικής οι άλλες τράπεζες θα πρέπει να αυξήσουν τις προβλέψεις πάνω από 5 δισεκ. ευρώ.

Πολύ μεγάλη η πιθανότητα αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου 3 με 3,5 δισεκ. ευρώ

Με βάση συγκλίνουσες πληροφορίες με την ανακοίνωση των stress tests θα προκύψουν κεφαλαιακές ζημίες 7 με 8 δισεκ. ή σε ένα εύρος 7 με 11 δισεκ ευρώ ενώ οι ανάγκες σε αυξήσεις κεφαλαίου θα είναι ύψους 3,5 δισεκ. ευρώ και θα αφορούν 2 ή 3 τράπεζες.
Υπάρχει ελληνική τράπεζα που δεν θα υποβληθεί σε αύξηση κεφαλαίου.
Δυστυχώς όλοι, Τραπεζίτες, ΤτΕ, ΕΚΤ επαναλαμβάνουν το λάθος του 2015.
Το 2015 o SSM είχε προτείνει στις ελληνικές τράπεζες να κάνουν χρήση και των 20 με 25 δισεκ. που υπήρχαν για την ανακεφαλαιοποίηση τους.
Δυστυχώς τότε – όπως και σήμερα – κυριαρχεί η άποψη ότι δεν πρέπει να υποστούν dilution οι βασικοί μέτοχοι.
Εάν οι τράπεζες είχαν πάρει 25 δισεκ. σήμερα θα είχαν δείκτες NPEs όχι στο 50% αλλά στο 25% θα ήταν εντυπωσιακά βελτιωμένες.
Όπως τόνισε η Sabine Lautenschläger η αντιπρόεδρος του SSM και μέλος της ΕΚΤ οι ελληνικές τράπεζες γνωρίζουμε ότι χρειάζονται 30 δισεκ. νέα κεφάλαια.
Τα 30 δισεκ. προκύπτουν ως εξής.
Πόσα NPEs έχουν 101 με 103 δισεκ.
Πόσες σωρευμένες προβλέψεις περίπου 60 δισεκ.
Πόσο πωλούνται τα προβληματικά δάνεια…στην Ιταλία 20% ή 18% με 22% της ονομαστικής αξίας.
Άρα εάν πουλούσαν σήμερα 40-43 δισεκ. προβληματικά δάνεια θα έπιαναν 8 με 9 δισεκ. άρα χρειάζονται 30 δισεκ. νέα κεφάλαια.
Δυστυχώς αυτή η υπεραπλουστευμένη προσέγγιση είναι αληθινή.
Υπάρχει όμως και ένα ισχυρό αντεπιχείρημα.
Οι τράπεζες σε ετήσια βάση επιτυγχάνουν 4,3 δισεκ. προ προβλέψεων έσοδα ή σε βάθος 3ετίας 13 δισεκ.
Με 13 δισεκ. προ προβλέψεων έσοδα έως το 2019 οι τράπεζες θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν μεγάλος μέρος των προβληματικών δανείων.
Η διαφορά των 30 δισεκ. είναι ότι επιλύουν αμετάκλητα το πρόβλημα με τα NPLs ενώ το σενάριο των 13 δισεκ. προ προβλέψεων εσόδων είναι δυναμικό.

Πως προκύπτουν τα 7 με 8 δισεκ. κεφαλαιακή ζημία σε ένα ρεαλιστικό σενάριο και έως 11 δισεκ. σε ένα πολύ δυσμενές σενάριο

1)Ακόμη δεν γνωρίζουμε εάν στο βασικό Base και δυσμενές adverse σενάριο ποιοι δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας θα ληφθούν υπόψη.
Θα ληφθούν υπόψη για τις ελληνικές τράπεζες οι παραδοχές του 2015 δηλαδή 9,5% στο βασικό και 5,5% δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας στο δυσμενές σενάριο ή θα προσμετρήσουν τα ειδικά χαμηλότερα όρια δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας που είναι στην Εθνική 12,25%, στις άλλες τράπεζες 12,5% και στην Πειραιώς 13%;
Η λογική λέει ότι θα προσμετρήσουν τα τωρινά κατώτερα όρια συνολικής κεφαλαιακής επάρκειας π.χ. 13% στην Πειραιώς και 12,5% στην Εθνική κ.ο.κ.

2)Όλοι συμφωνούν ότι οι τράπεζες στην Ελλάδα θα μπορούσαν να χάσουν έως το 80% του κεφαλαιακού αποθέματος τους που ανέρχεται σε 9,5 δισεκ.
Κεφαλαιακό απόθεμα νοείται η διαφορά μεταξύ του ελάχιστου ορίου που θέτει η ΕΚΤ κεφαλαιακής επάρκειας στις ελληνικές τράπεζες 12,25% έως 13% και των σημερινών συνολικών δεικτών κεφαλαιακής επάρκειας που σε μέσους όρους ανέρχονται στο 17,2%.  
Η διαφορά αυτή είναι 9,5 δισεκ. που είναι το κεφαλαιακό απόθεμα capital buffer.
Όμως εάν οι τράπεζες χάσουν λόγω των stress tests περίπου 7-8 δισεκ. δηλαδή χάσουν το μεγαλύτερο μέρος του κεφαλαιακού αποθέματος αλλά παραμείνουν φερέγγυες δεν υποχωρήσουν κάτω από τα όρια του 12,25% με 13% η ΕΚΤ θα ζητήσει άμεσα να ανακεφαλαιοποιηθούν ή θα αποδεχθεί τα capital plans π.χ. σε βάθος 2 ή 3ετίας και με βάση την ροή των προ προβλέψεων εσόδων να κάνει δεκτά τα μελλοντικά έσοδα;

3)Ποιος είναι ο λογαριασμός;
Α)Από το AFRs 9 από τα διεθνή λογιστικά πρότυπα οι ελληνικές τράπεζες θα διενεργήσουν νέες προβλέψεις.
Οι εκτιμήσεις δίνουν ένα εύρος μεταξύ 4 με 5,5 δισεκ. ευρώ.
Ας δεχθούμε ως μέσο όρο 5 δισεκ. αλλά με δυνατότητα απόσβεσης 5 χρόνια.
Οι διεθνείς επενδυτές θα αποδεχθούν την απόσβεση 5ετίας που είναι υπαρκτή λογιστική μέθοδος ή θα αποτιμήσουν τον κίνδυνο των 5 δισεκ. ως κεφαλαιακή ζημία εφάπαξ.
Υπάρχει σοβαρός κίνδυνος η ζημία από τα IFRs 9 να αποσβένεται στα 5 χρόνια αλλά οι διεθνείς επενδυτές να αποτιμήσουν τις ελληνικές τράπεζες όχι λογιστικά αλλά επενδυτικά δηλαδή να αφαιρέσουν εφάπαξ τα 5 δισεκ. από τα κεφάλαια των ελληνικών τραπεζών για να διαπιστώσουν πόσο πλήττονται και πόσο επαρκείς είναι.
Η πιθανότητα οι επενδυτές να αποτιμήσουν τα IFRs 9 εφάπαξ είναι σχεδόν στο 100%.

Β)Από το TAR δηλαδή την επισκόπηση των προβληματικών περιουσιακών στοιχείων τι ζημία θα προκύψει;
Υπάρχουν ενδείξεις για 1 με 2 δισεκ. συνολικά για τις τράπεζες.
Όμως ήδη από τα ναυτιλιακά δάνεια έχει βγει ζημία 300 εκατ για όλες τις τράπεζες.
Το TAR είναι στατικό σενάριο και εφάπαξ δηλαδή ζημία χωρίς δυνατότητα χρονικής απόσβεσης.

Γ)Από τα stress tests τι θα μπορούσε να προκύψει;
Οι απόψεις διίστανται.
Ορισμένοι μιλούν μόνο για 2 δισεκ. και άλλοι για 4 δισεκ.
Η αύξηση του coverage ratio NPEs των τραπεζών πάνω από 52% ίσως και 55% στα όρια της Εθνικής θα αυξήσει την κεφαλαιακή ζημία στα 6 δισ.

Το coverage ratio των ελληνικών τραπεζών
Τράπεζα

Coverage ratio NPEs
Ιούνιος 2017

Διαφορά έναντι στόχου 52% με 55%

Tangible book καθαρά κεφάλαια

Πειραιώς

48%

-2 δισ

7,6 δισ

Εθνική

55,7%

+800 εκατ / 0 6,4 δισ

Eurobank

51,1%

-350 εκατ με 500 εκατ

5,77 δισ

Alpha bank

48%

-2 δισ

9 δισ

Επεξεργασία στοιχείων bankingnews

Το σύνολο IFRs 9, ΤΑR και stress tests είναι 7 δισεκ. με 11 δισεκ. ευρώ.
Με βάση αυτά τα στοιχεία προκύπτει ένα αποτέλεσμα.
Ζημία από 7 έως 11 δισεκ.
Αυτή η ζημία θα μηδενίσει ή σχεδόν μηδενίσει το κεφαλαιακό απόθεμα των ελληνικών τραπεζών.
Το ερώτημα είναι η ΕΚΤ θα αποδεχθεί το θετικό σενάριο λέγοντας ότι τα μελλοντικά προ προβλέψεων έσοδα επαρκούν για να καλυφθούν οι ζημίες ή θα ζητήσει άμεσα να ανακεφαλαιοποιηθούν για να ξαναδημιουργήσουν κεφαλαιακά αποθέματα;
Οι έλληνες τραπεζίτες δεν βλέπουν αυξήσεις κεφαλαίου.
Η ΕΚΤ, τουλάχιστον κάποιοι, δεν βλέπουν αυξήσεις κεφαλαίου.
Η επενδυτική κοινότητα, ένα μέρος της βλέπει αυξήσεις κεφαλαίου.  

Σοβαρή υποσημείωση

Το ζήτημα με τους ελέγχους και τα stress tests δεν είναι εάν θα προκύψει ζημία.
Είναι 100000000% βέβαιο ότι θα προκύψει ζημία.
Το ζήτημα είναι εάν η ΕΚΤ αποδεχθεί τα capitals plans των τραπεζών που θα υποβληθούν μετά τα stress tests του Μαίου του 2018.
Εάν δηλαδή η ΕΚΤ δώσει χρόνο στις τράπεζες για να ανακεφαλαιοποιηθούν ή εάν θα τους ζητήσει εντός του 2018 να καλύψουν τις κεφαλαιακές ανάγκες που θα προκύψουν.
Οι τράπεζες το 2018 δεν θα κινδυνεύουν με επαπειλούμενη αφερεγγυότητα, δεν κινδυνεύουν με ενεργοποίηση του bail in αλλά με μηδενισμό των capital buffers των κεφαλαιακών αποθεμάτων τους.

www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης