Η επικεφαλής της Fed, Janet Yellen, προετοιμάζει τη μεγάλη στροφή
Η προεδρία του Donald Trump αναμένεται να αλλάξει τα δεδομένα όσον αφορά στην πολιτική των κεντρικών τραπεζών.
Σύμφωνα με την Deutsche Welle, πολλοί ευελπιστούν ότι η έλευση Trump στον Λευκό Οίκο θα συνοδεύεται από ένα γιγαντιαίο αναπτυξιακό πρόγραμμα, που θα πυροδοτεί άνοδο των επιτοκίων, κομίζοντας ευχάριστα νέα για καταθέτες και αποταμιευτές, ιδιαίτερα στη Γερμανία, μία χώρα που ούτως ή άλλως αντιμετωπίζει με δυσπιστία την πολιτική των χαμηλών επιτοκίων.
Είναι γνωστό ότι η Janet Yellen, επικεφαλής της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας (Fed), διυλίζει τον κώνωπα και διαρκώς βρίσκει επαρκείς αιτίες για να διατηρήσει χαμηλά τα επιτόκια: οι αναταράξεις στα χρηματιστήρια, η εξασθένηση των ρυθμών ανάπτυξης, η απόφαση για το Brexit, οι επερχόμενες αμερικανικές εκλογές, όλα αυτά έχουν προκαλέσει καθήλωση των επιτοκίων σε λίγο-πολύ μηδενικά επίπεδα.
Ωστόσο η Yellen φαίνεται να προετοιμάζει τη μεγάλη στροφή και μόλις την περασμένη εβδομάδα δήλωσε ότι «καθώς η οικονομία πλησιάζει στους στόχους που είχαμε θέσει, κρίνεται πλέον σκόπιμο να μειώσουμε σταδιακά τα επίπεδα νομισματικής στήριξης».
Διευκρίνισε μάλιστα ότι αναμένει «μερικές αποφάσεις για άνοδο επιτοκίων» μέσα στο 2017.
Λογικό, καθώς η ανεργία παραμένει χαμηλή και ο πληθωρισμός για πρώτη φορά από το 2014 υπερβαίνει πλέον ελαφρά το 2%, δηλαδή τον πήχη που έχουν υψώσει εδώ και χρόνια οι κεντρικές τράπεζες.
Σε ποιόν ανήκουν τα εύσημα;
Οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν πάντως ότι η «επιστροφή του πληθωρισμού» δεν οφείλεται (τόσο) στη νομισματική ένεση των κεντρικών τραπεζών αλλά σε δύο άλλους, ιδιαίτερα σημαντικούς παράγοντες: Πρώτον, στη διαρκή άνοδο, μετά από μακροχρόνια περίοδο πτώσης, των τιμών του πετρελαίου από τις αρχές του 2016, μία εξέλιξη που προκαλεί αλυσιδωτές αυξήσεις στο κόστος παραγωγής, άρα και στις τελικές τιμές των προϊόντων.
Δεύτερον, στον «παράγοντα Trump», ο οποίος μέχρι στιγμής, διαψεύδοντας τα προγνωστικά, φαίνεται να προκαλεί εγρήγορση στην αγορά και αυξημένη ζήτηση για μετοχές και κρατικά ομόλογα.
Οι επενδυτές δίνουν την εντύπωση ότι, προς το παρόν τουλάχιστον, αναζητούν ρίσκα και όχι ασφαλή καταφύγια.
Ωστόσο, δεν είναι βέβαιο ότι ο Trump μπορεί να επιβάλει ακόμη και στο ίδιο του το κόμμα το αναπτυξιακό πρόγραμμα που είχε υποσχεθεί προεκλογικά.
Άλλωστε και ο ίδιος δίνει προτεραιότητα αλλού και κυρίως στην αντιπαράθεση με πολυεθνικούς κολοσσούς ή στην επιβολή τιμωρητικών δασμών που θα περιορίζουν τις εισαγωγές. Την εμμονή του στο προεκλογικό σύνθημα «America First» την επιβεβαίωσε για μία ακόμη φορά στην ομιλία που εκφώνησε κατά τη διάρκεια της ορκωμοσίας του.
Άγνωστο παραμένει ακόμη, με ποιον τρόπο θα επιδιώξει να θωρακίσει την αμερικανική αγορά.
«Ίσως θα πρέπει να ανησυχούμε για το δηλητηριώδες κλίμα που φαίνεται να διατηρείται στο πολιτικό περιβάλλον» προειδοποιεί ο αξιωματούχος της FED Dennis Lockhart.
Υψηλό τριετίας ο γερμανικός πληθωρισμός
Πάντως, σύμφωνα με την Deutsche Welle, ο πληθωρισμός στη Γερμανία ενισχύεται επηρεάζοντας και την ευρωζώνη.
Στη Γερμανία ο πληθωρισμός κυμαίνεται ήδη σε υψηλά τριετίας, καθώς έχει φτάσει στο 1,7%.
Για τον καταναλωτή αυτή η εξέλιξη είναι κατ' αρχήν αρνητική, καθώς ακριβαίνουν πολλά βασικά προϊόντα, ενώ ταυτόχρονα συρρικνώνονται οι αποταμιεύσεις.
Από την άλλη πλευρά ωστόσο, μπορεί να επιστρέψουν τα υψηλά επιτόκια, αν το αποφασίσουν οι κεντρικές τράπεζες.
Στην ευρωζώνη όμως δεν αναμένεται τέτοια εξέλιξη στο άμεσο μέλλον.
Μόλις την περασμένη εβδομάδα ο επικεφαλής της ΕΚΤ Mario Draghi δήλωνε ότι ο υψηλότερος πληθωρισμός οφείλεται κυρίως στην άνοδο των τιμών του πετρελαίου και ο ίδιος δεν βλέπει λόγο να αναθεωρήσει τη χαλαρή νομισματική πολιτική που ακολουθεί.
Σύμφωνα με αναλυτή της DZ Bank «ο Draghi μάλλον θα εξακολουθήσει να αγοράζει χρόνο».
Σύμφωνα με την Deutsche Welle, πολλοί ευελπιστούν ότι η έλευση Trump στον Λευκό Οίκο θα συνοδεύεται από ένα γιγαντιαίο αναπτυξιακό πρόγραμμα, που θα πυροδοτεί άνοδο των επιτοκίων, κομίζοντας ευχάριστα νέα για καταθέτες και αποταμιευτές, ιδιαίτερα στη Γερμανία, μία χώρα που ούτως ή άλλως αντιμετωπίζει με δυσπιστία την πολιτική των χαμηλών επιτοκίων.
Είναι γνωστό ότι η Janet Yellen, επικεφαλής της αμερικανικής κεντρικής τράπεζας (Fed), διυλίζει τον κώνωπα και διαρκώς βρίσκει επαρκείς αιτίες για να διατηρήσει χαμηλά τα επιτόκια: οι αναταράξεις στα χρηματιστήρια, η εξασθένηση των ρυθμών ανάπτυξης, η απόφαση για το Brexit, οι επερχόμενες αμερικανικές εκλογές, όλα αυτά έχουν προκαλέσει καθήλωση των επιτοκίων σε λίγο-πολύ μηδενικά επίπεδα.
Ωστόσο η Yellen φαίνεται να προετοιμάζει τη μεγάλη στροφή και μόλις την περασμένη εβδομάδα δήλωσε ότι «καθώς η οικονομία πλησιάζει στους στόχους που είχαμε θέσει, κρίνεται πλέον σκόπιμο να μειώσουμε σταδιακά τα επίπεδα νομισματικής στήριξης».
Διευκρίνισε μάλιστα ότι αναμένει «μερικές αποφάσεις για άνοδο επιτοκίων» μέσα στο 2017.
Λογικό, καθώς η ανεργία παραμένει χαμηλή και ο πληθωρισμός για πρώτη φορά από το 2014 υπερβαίνει πλέον ελαφρά το 2%, δηλαδή τον πήχη που έχουν υψώσει εδώ και χρόνια οι κεντρικές τράπεζες.
Σε ποιόν ανήκουν τα εύσημα;
Οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν πάντως ότι η «επιστροφή του πληθωρισμού» δεν οφείλεται (τόσο) στη νομισματική ένεση των κεντρικών τραπεζών αλλά σε δύο άλλους, ιδιαίτερα σημαντικούς παράγοντες: Πρώτον, στη διαρκή άνοδο, μετά από μακροχρόνια περίοδο πτώσης, των τιμών του πετρελαίου από τις αρχές του 2016, μία εξέλιξη που προκαλεί αλυσιδωτές αυξήσεις στο κόστος παραγωγής, άρα και στις τελικές τιμές των προϊόντων.
Δεύτερον, στον «παράγοντα Trump», ο οποίος μέχρι στιγμής, διαψεύδοντας τα προγνωστικά, φαίνεται να προκαλεί εγρήγορση στην αγορά και αυξημένη ζήτηση για μετοχές και κρατικά ομόλογα.
Οι επενδυτές δίνουν την εντύπωση ότι, προς το παρόν τουλάχιστον, αναζητούν ρίσκα και όχι ασφαλή καταφύγια.
Ωστόσο, δεν είναι βέβαιο ότι ο Trump μπορεί να επιβάλει ακόμη και στο ίδιο του το κόμμα το αναπτυξιακό πρόγραμμα που είχε υποσχεθεί προεκλογικά.
Άλλωστε και ο ίδιος δίνει προτεραιότητα αλλού και κυρίως στην αντιπαράθεση με πολυεθνικούς κολοσσούς ή στην επιβολή τιμωρητικών δασμών που θα περιορίζουν τις εισαγωγές. Την εμμονή του στο προεκλογικό σύνθημα «America First» την επιβεβαίωσε για μία ακόμη φορά στην ομιλία που εκφώνησε κατά τη διάρκεια της ορκωμοσίας του.
Άγνωστο παραμένει ακόμη, με ποιον τρόπο θα επιδιώξει να θωρακίσει την αμερικανική αγορά.
«Ίσως θα πρέπει να ανησυχούμε για το δηλητηριώδες κλίμα που φαίνεται να διατηρείται στο πολιτικό περιβάλλον» προειδοποιεί ο αξιωματούχος της FED Dennis Lockhart.
Υψηλό τριετίας ο γερμανικός πληθωρισμός
Πάντως, σύμφωνα με την Deutsche Welle, ο πληθωρισμός στη Γερμανία ενισχύεται επηρεάζοντας και την ευρωζώνη.
Στη Γερμανία ο πληθωρισμός κυμαίνεται ήδη σε υψηλά τριετίας, καθώς έχει φτάσει στο 1,7%.
Για τον καταναλωτή αυτή η εξέλιξη είναι κατ' αρχήν αρνητική, καθώς ακριβαίνουν πολλά βασικά προϊόντα, ενώ ταυτόχρονα συρρικνώνονται οι αποταμιεύσεις.
Από την άλλη πλευρά ωστόσο, μπορεί να επιστρέψουν τα υψηλά επιτόκια, αν το αποφασίσουν οι κεντρικές τράπεζες.
Στην ευρωζώνη όμως δεν αναμένεται τέτοια εξέλιξη στο άμεσο μέλλον.
Μόλις την περασμένη εβδομάδα ο επικεφαλής της ΕΚΤ Mario Draghi δήλωνε ότι ο υψηλότερος πληθωρισμός οφείλεται κυρίως στην άνοδο των τιμών του πετρελαίου και ο ίδιος δεν βλέπει λόγο να αναθεωρήσει τη χαλαρή νομισματική πολιτική που ακολουθεί.
Σύμφωνα με αναλυτή της DZ Bank «ο Draghi μάλλον θα εξακολουθήσει να αγοράζει χρόνο».
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών