Ο οίκος αξιολόγησης αναμένει μόνο 1,2% αύξηση του ΑΕΠ λόγω των εξαγωγών
To Brexit δεν θα δώσει στις εξαγωγές του Ηνωμένου Βασιλείου την τόσο μεγάλη ώθηση που αναμένει το στρατόπεδο του Leave, σύμφωνα με νέα έρευνα της Standard and Poor' s.
Όπως υποστηρίζει ο οίκος αξιολόγησης, ενώ αναπόφευκτα θα υπάρξει κάποια αύξηση στις εξαγωγές του Ηνωμένου Βασιλείου, ως αποτέλεσμα της υποτίμηση της στερλίνας, ο αντίκτυπος μπορεί να μην είναι τόσο σημαντικός όσο κάποιοι ελπίζουν.
«Ένα από τα βασικά επιχειρήματα των Brexiters ήταν ότι μια ασθενέστερη συναλλαγματική ισοτιμία της στερλίνας θα ωφελήσει τις εξαγωγές και κατά συνέπεια, τη συνολική οικονομική ανάπτυξη.
Η ιστορία είναι πιο περίπλοκη.
Κατά την πρόσφατη υποτίμηση της στερλίνας, στα τέλη του 2008, όταν έχασε 16% έναντι του δολαρίου μέσα σε έξι μήνες και 28% έναντι του ευρώ, δεν επέφερε μεγάλη ώθηση στο εμπόριο.
Εκείνη την εποχή, οι καταναλωτικές δαπάνες επηρεάστηκαν από την επακόλουθη αύξηση στις τιμές των εισαγωγών.
Αυτό το επεισόδιο θα μπορούσε εύλογα να θεωρηθεί ως ειδική περίπτωση, καθώς το παγκόσμιο εμπόριο κατέρρευσε κατά την ίδια περίοδο.
Ωστόσο, έχουμε πολλά άλλα επεισόδια υποτίμησης της στερλίνας από τα οποία μπορούν να βγουν συμπεράσματα».
Ενδεικτικά, η Standard and Poor' s αναφέρεται ότι από το 1975, η στερλίνα έχει ''βιώσει'' 8 μεγάλες περιόδους παρακμής.
Κατά μέσο όρο τα εν λόγω επεισόδια διήρκεσαν έξι μήνες, με τη στερλίνα να υποχωρεί κατά 13,8% έναντι του δολαρίου και κατά 18% έναντι του ευρώ.
Η μεγαλύτερη πτώση της στερλίνας έναντι του δολαρίου ήταν το 1981 και ξανά το 1982 (19% την κάθε φορά).
«Σε μια οικονομετρική ανάλυση, βρήκαμε ότι μια υποτίμηση 10% στην ισοτιμία της στερλίνας έναντι του δολαρίου θα ενισχύσει τις πραγματικές εξαγωγές προϊόντων (εξαιρουμένων των εξαγωγών καυσίμων) κατά 2,5% με 3% κατά τους επόμενους 18 μήνες.
Γενικότερα, μια υποτίμηση της τάξης του 10% στην πραγματική σταθμισμένη συναλλαγματική ισοτιμία παράγει μια αύξηση κατά 4% στις πραγματικές εξαγωγές αγαθών» αναφέρεται στην έρευνα της Standard and Poor' s.
Ωστόσο, σύμφωνα με την ίδια έρευνα δεν είναι απαραίτητο ότι θα συμβεί το ίδιο κι αυτή τη φορά.
Όπως επισημαίνεται η ώθηση των εξαγωγών λόγω της υποτίμησης της στερλίνας δεν έχει γενικά ως αποτέλεσμα τη σημαντική βελτίωση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ.
«Η καθαρή επίδραση στην αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ θα είναι πιο περιορισμένη.
Οι εξαγωγές αγαθών αντιπροσωπεύουν μόνο το 15% του πραγματικού ΑΕΠ του Ηνωμένου Βασιλείου.
Το ίδιο ποσοστό για την Ισπανία θα ήταν 21,6%, και για τη Γαλλία 22,3%.
Επιπλέον, η ασθενέστερη στερλίνα μειώνει την κατανάλωση λόγω του υψηλότερου πληθωρισμού.
Η έρευνα της Standard and Poor' s καταλήγει στο συμπέρασμα ότι, συνολικά, η πτώση της στερλίνας είναι πιθανό να συμβάλλει στην κατά 7% αύξηση των εξαγωγών του Ηνωμένου Βασιλείου.
Ωστόσο, αυτό θα μεταφραστεί σε αύξηση του ΑΕΠ κατά μόλις 1,2%.
Με δεδομένου, όμως, ότι οι άμεσες ξένες επενδύσεις, οι γενικές επιχειρηματικές επενδύσεις, οι καταναλωτικές δαπάνες αλλά και άλλοι τομείς που συνθέτουν το ΑΕΠ αναμένεται να συρρικνωθούν σημαντικά το «1,2%» θεωρείται αρκετά ασήμαντη.
Όπως υποστηρίζει ο οίκος αξιολόγησης, ενώ αναπόφευκτα θα υπάρξει κάποια αύξηση στις εξαγωγές του Ηνωμένου Βασιλείου, ως αποτέλεσμα της υποτίμηση της στερλίνας, ο αντίκτυπος μπορεί να μην είναι τόσο σημαντικός όσο κάποιοι ελπίζουν.
«Ένα από τα βασικά επιχειρήματα των Brexiters ήταν ότι μια ασθενέστερη συναλλαγματική ισοτιμία της στερλίνας θα ωφελήσει τις εξαγωγές και κατά συνέπεια, τη συνολική οικονομική ανάπτυξη.
Η ιστορία είναι πιο περίπλοκη.
Κατά την πρόσφατη υποτίμηση της στερλίνας, στα τέλη του 2008, όταν έχασε 16% έναντι του δολαρίου μέσα σε έξι μήνες και 28% έναντι του ευρώ, δεν επέφερε μεγάλη ώθηση στο εμπόριο.
Εκείνη την εποχή, οι καταναλωτικές δαπάνες επηρεάστηκαν από την επακόλουθη αύξηση στις τιμές των εισαγωγών.
Αυτό το επεισόδιο θα μπορούσε εύλογα να θεωρηθεί ως ειδική περίπτωση, καθώς το παγκόσμιο εμπόριο κατέρρευσε κατά την ίδια περίοδο.
Ωστόσο, έχουμε πολλά άλλα επεισόδια υποτίμησης της στερλίνας από τα οποία μπορούν να βγουν συμπεράσματα».
Ενδεικτικά, η Standard and Poor' s αναφέρεται ότι από το 1975, η στερλίνα έχει ''βιώσει'' 8 μεγάλες περιόδους παρακμής.
Κατά μέσο όρο τα εν λόγω επεισόδια διήρκεσαν έξι μήνες, με τη στερλίνα να υποχωρεί κατά 13,8% έναντι του δολαρίου και κατά 18% έναντι του ευρώ.
Η μεγαλύτερη πτώση της στερλίνας έναντι του δολαρίου ήταν το 1981 και ξανά το 1982 (19% την κάθε φορά).
«Σε μια οικονομετρική ανάλυση, βρήκαμε ότι μια υποτίμηση 10% στην ισοτιμία της στερλίνας έναντι του δολαρίου θα ενισχύσει τις πραγματικές εξαγωγές προϊόντων (εξαιρουμένων των εξαγωγών καυσίμων) κατά 2,5% με 3% κατά τους επόμενους 18 μήνες.
Γενικότερα, μια υποτίμηση της τάξης του 10% στην πραγματική σταθμισμένη συναλλαγματική ισοτιμία παράγει μια αύξηση κατά 4% στις πραγματικές εξαγωγές αγαθών» αναφέρεται στην έρευνα της Standard and Poor' s.
Ωστόσο, σύμφωνα με την ίδια έρευνα δεν είναι απαραίτητο ότι θα συμβεί το ίδιο κι αυτή τη φορά.
Όπως επισημαίνεται η ώθηση των εξαγωγών λόγω της υποτίμησης της στερλίνας δεν έχει γενικά ως αποτέλεσμα τη σημαντική βελτίωση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ.
«Η καθαρή επίδραση στην αύξηση του πραγματικού ΑΕΠ θα είναι πιο περιορισμένη.
Οι εξαγωγές αγαθών αντιπροσωπεύουν μόνο το 15% του πραγματικού ΑΕΠ του Ηνωμένου Βασιλείου.
Το ίδιο ποσοστό για την Ισπανία θα ήταν 21,6%, και για τη Γαλλία 22,3%.
Επιπλέον, η ασθενέστερη στερλίνα μειώνει την κατανάλωση λόγω του υψηλότερου πληθωρισμού.
Η έρευνα της Standard and Poor' s καταλήγει στο συμπέρασμα ότι, συνολικά, η πτώση της στερλίνας είναι πιθανό να συμβάλλει στην κατά 7% αύξηση των εξαγωγών του Ηνωμένου Βασιλείου.
Ωστόσο, αυτό θα μεταφραστεί σε αύξηση του ΑΕΠ κατά μόλις 1,2%.
Με δεδομένου, όμως, ότι οι άμεσες ξένες επενδύσεις, οι γενικές επιχειρηματικές επενδύσεις, οι καταναλωτικές δαπάνες αλλά και άλλοι τομείς που συνθέτουν το ΑΕΠ αναμένεται να συρρικνωθούν σημαντικά το «1,2%» θεωρείται αρκετά ασήμαντη.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών