Τελευταία Νέα
Τραπεζικά νέα

Υπάρχει και ένα δεύτερο πρόβλημα στις τράπεζες που είναι εξίσου σοβαρό με τις κεφαλαιακές ανάγκες στα stress tests…

Υπάρχει και ένα δεύτερο πρόβλημα στις τράπεζες που είναι εξίσου σοβαρό με τις κεφαλαιακές ανάγκες στα stress tests…
Τα stress tests θα ανακοινωθούν από την ΕΚΤ μάλλον 25 Οκτωβρίου ή το αργότερο την 1η Νοεμβρίου.
Υπάρχει και ένα πρόβλημα που είναι εξίσου σοβαρό με το ύψος των κεφαλαιακών αναγκών των τραπεζών στα stress tests…
Όλοι και ορθά βεβαίως εστιάζονται στο ύψος των κεφαλαιακών αναγκών των τραπεζών.
Κάποιοι εκτιμούν ότι θα είναι στο adverse στο δυσμενές σενάριο 10-11 δισεκ. και κάποιοι άλλοι 15 δισεκ. ευρώ.
Σίγουρα θα είναι πάνω από 10 δισεκ. και μάλλον θα είναι κάτω από 16 δισεκ. που ήταν η δυσμενής εκτίμηση της ΤτΕ.
Το ύψος των κεφαλαιακών αναγκών είναι ξεκάθαρα μείζονος σημασίας ζήτημα για τις τράπεζες και τους μετόχους αλλά υπάρχει και ένα άλλο πρόβλημα εξίσου σοβαρό με το ύψος των νέων αυξήσεων κεφαλαίου.
Ποιο είναι αυτό το πρόβλημα;
Πριν απαντήσουμε να δώσουμε ορισμένα στοιχεία.

1)Οι τράπεζες πέραν της ενημέρωσης για τις παραδοχές στο βασικό σενάριο, δεν θα έχουν ενημέρωση για το δυσμενές σενάριο.
Το βασικό σενάριο θέλει ύφεση -2,3% για το 2015 αν και στην πραγματικότητα η ύφεση θα είναι -1,6% σε ρεαλιστικούς όρους.
Στο δυσμενές σενάριο δεν θα υπάρξει ενημέρωση, εικάζεται ότι θα είναι -4% αλλά δεν υπάρχει ενημέρωση.

2)Για τα NPLs δηλαδή τον δείκτη μη εξυπηρετούμενων δανείων φαίνεται ότι το ανώτερο όριο θα καταγραφεί στο τέλος του α΄ 6μήνου του 2016 ωστόσο έχει αναθεωρηθεί χαμηλότερα η εκτίμηση για τα κόκκινα δάνεια.
Αρχικά είχε υπολογιστεί ότι τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια θα εκτιναχθούν στο 50% αλλά τώρα οι ενδείξεις δείχνουν 41% με 43%.

3)Οι ελληνικές τράπεζες στις 4 Σεπτεμβρίου ή το αργότερο 7 Σεπτεμβρίου θα πρέπει να έχουν καταθέσει όλα τα στοιχεία στον ESM, EKT και SSM ώστε να ξεκινήσει η διαδικασία του ποιοτικού ελέγχου στα asset quality review δηλαδή στην ποιότητα στοιχείων ενεργητικού.

4) Τα stress tests θα ανακοινωθούν από την ΕΚΤ μάλλον 25 Οκτωβρίου ή το αργότερο την 1η Νοεμβρίου.

5)Αρχές Νοεμβρίου θα ανακοινωθούν και τα νέα πλάνα αναδιάρθρωσης, τα οποία ενδέχεται να μην είναι τόσο ακραία όσο αρχικά είχε εκτιμηθεί.

Που είναι λοιπόν το πρόβλημα;

Οι ελληνικές τράπεζες θα έχουν χρονικά μόνο 4-5 εβδομάδες για να βρουν από 5 έως 7 δισεκ. ευρώ από τους ιδιώτες επενδυτές.
Θα βγουν ταυτόχρονα 4 τράπεζες και θα αναζητούν κεφάλαια από τους ιδιώτες 5 με 7 δισεκ. σε σύνολο ανακεφαλαιοποίησης 11 με 15 δισεκ. ευρώ.
Σε αυτή την περίπτωση ποιος θα επενδύσει σε ποιόν και πόσο και γιατί;
Είναι ξεκάθαρο ότι το πρόβλημα του ελάχιστου χρόνου είναι μείζονος σημασίας.
Οι τράπεζες πρέπει να ολοκληρώσουν τις ΑΜΚ νωρίτερα από το τέλος του 2015 ώστε να μην ενεργοποιηθεί το bail in συνολικά.
Σε αυτές τις ΑΜΚ θα περιοριστεί στην κατάρρευση των ιδιωτών μετόχων και στα ομολογιακά 1,4 δισεκ. που θα μετατραπούν σε μετοχές στην τιμή των αυξήσεων μετοχικού κεφαλαίου.
Συνολικά (ΤΧΣ και ιδιώτες) θα πραγματοποιηθούν ΑΜΚ από 11 έως 15 δισεκ. στις ελληνικές τράπεζες και ο χρόνος θα είναι 4-5 εβδομάδες.
Το ερώτημα είναι προφανές, μπορούν να βρεθούν τόσα κεφάλαια από τους ιδιώτες σε τόσο μικρό χρονικό διάστημα;
Μάλλον όχι.
Αν βρεθούν οι ιδιώτες μέτοχοι δεν θα υποστούν dilution αν δεν συμμετάσχουν οι ιδιώτες το ΤΧΣ θα βρεθεί από 55% στο 90% στις ΑΜΚ των ελληνικών τραπεζών και η ιδιωτικοποίηση θα μετατοπιστεί σε επόμενη φάση μέσω των placement.
Βέβαια οι τραπεζίτες ανησυχούν.
Αν οι τράπεζες  ξανά – κρατικοποιηθούν μπορεί να μείνουν δέσμιες για καιρό στο ΤΧΣ…


Σενάριο με ΑΜΚ 10-11 δισεκ. στις ελληνικές τράπεζες

Στην υπόθεση όπου ΤΧΣ και ιδιώτες καλύπτουν τις ΑΜΚ με βάση τα ποσοστά τους
Τράπεζες

Ύψος ΑΜΚ

Συμμετοχή ΤΧΣ

Συμμετοχή ιδιωτών

Εθνική

2,8 δισ

1,6 δισ (57,2%)

1,2 δισ

Πειραιώς

4 δισ

2,68 δισ (66,9%)

1,3 δισ

Eurobank

2,5 δισ

900 εκατ (35,4%)

1,6 δισ

Alpha bank

1,4 δισ

900 εκατ (66,2%)

500 εκατ

Σύνολο

10,7 δισ

6 δισ

4,6 δισ

Εκτιμήσεις  www.bankingnews.gr                         

                      
Σενάριο με ΑΜΚ 14 δισεκ. στις ελληνικές τράπεζες

Στην υπόθεση όπου ΤΧΣ και ιδιώτες καλύπτουν τις ΑΜΚ με βάση τα ποσοστά τους
Τράπεζες

Ύψος ΑΜΚ

Συμμετοχή ΤΧΣ

Συμμετοχή ιδιωτών

Εθνική

3,4 δισ

1,9 δισ (57,2%)

1,5 δισ

Πειραιώς

4,5-5 δισ

3,3 δισ (66,9%)

1,7 δισ

Eurobank

3,3 δισ

1,1 δισ (35,4%)

2,2 δισ

Alpha bank

1,5-2 δισ

1,3 δισ (66,2%)

700 εκατ

Σύνολο

+13,7 δισ

7,6 δισ

6,1 δισ

Εκτιμήσεις  www.bankingnews.gr                          


Δυνητικές τιμές ΑΜΚ τραπεζών 2015 - Δυσμενές σενάριο

Τράπεζες

Τρέχουσα τιμή

28/8/2015

Τιμή ΑΜΚ 2014

Τιμή ΑΜΚ 2015 προ RS

Εθνική

0,5290

2,20

0,20-0,25

Πειραιώς

0,0900

1,70

0,05

Eurobank

0,0400

0,32

0,02

Alpha bank

0,0940

0,65

0,04

Attica bank

0,0380

0,30

0,01


www.bankingnews.gr

Ρoή Ειδήσεων

Σχόλια αναγνωστών

Δείτε επίσης