Για πρώτη φορά μετά το 2007 η απόδοση του 10ετούς ομολόγου είναι χαμηλότερη από του 2ετούς ομολόγου
Ιδιαίτερα αρνητικά είναι τα μηνύματα που εκπέμπει η αγορά ομολόγων για την αμερικανική οικονομία.
Συγκεκριμένα για πρώτη φορά μετά το 2007 η αντιστράφηκε η καμπύλη απόδοσης, με την απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου να είναι χαμηλότερη από εκείνη του 2ετούς.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου υποχωρεί στο 1,628%, ενώ η απόδοση του 2ετούς στο 1,63%.
Την ίδια στιγμή, η απόδοση του 30ετούς ομολόγου υποχώρησε σε ρεκόρ-χαμηλό κάτω από το 2,0813%.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, η αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης θεωρείται ως οιωνός για επικείμενη ύφεση.
Το Reuters σημειώνει πως είναι η πρώτη φορά από τότε που ξέσπασε η παγκόσμια οικονομική κρίση, το 2008, που υπάρχει αντιστροφή στην καμπύλη των αποδόσεων των βρετανικών κρατικών ομολόγων, κάτι που παραδοσιακά αποτελεί ένδειξη πως ορισμένοι επενδυτές θεωρούν ότι πλησιάζει η ύφεση.
Τα ιστορικά στοιχεία της Credit Suisse
Τα στοιχεία της Credit Suisse από το 1978 δείχνουν:
* Οι τελευταίες πέντε αντιστροφές της καμπύλης απόδοσης οδηγούν τελικά σε υφέσεις
* Η ύφεση συμβαίνει, κατά μέσο όρο, 22 μήνες μετά την αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης
* Ο S&P 500 ενισχύεται, κατά μέσο όρο, 12% ένα έτος μετά την αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης
* Το χρηματιστήριο σημειώνει αρνητικές αποδόσεις σχεδόν 18 μήνες μετά την αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης.
Ωστόσο, σύμφωνα με τον Sung Won Sohn από το Loyola Marymount University, μετά τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο, οι αντιστροφές στην καμπύλη απόδοσης έχουν προβλέψει 7 από τις τελευταίες 9 υφέσεις.
«Εάν η αντιστροφή άρχισε σήμερα, η οικονομία θα μπορούσε να βρίσκεται σε ύφεση μέσα σε ένα χρόνο» δηλώνει ο ίδιος.
Natixis: Η αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης δεν προμηνύει απαραίτητα ύφεση - Πολλά θα εξαρτηθούν από τη Fed
Αν και η ανησυχία για επικείμενη ύφεση είναι διάχυτη μετά την αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης στις ΗΠΑ, κάποιοι αναλυτές εμφανίζονται πιο… ψύχραιμοι.
Συγκεκριμένα, επισημαίνουν ότι για να θεωρηθεί ως σημάδι για ύφεση, η αντιστροφή της καμπύλης πρέπει να διατηρηθεί για κάποιο χρονικό διάστημα.
«Η καμπύλη απόδοσης δεν σημαίνει απαραίτητα ότι υπάρχει ύφεση.
Πολλά θα εξαρτηθούν από τη Fed.
Κι όπως έχω υποστηρίξει, η Fed έχει αυξήσει τα επιτόκια πολύ» επισημαίνει ο Joseph LaVorgna από τη Natixis.
«Ο Powell θα πρέπει να κινηθεί πιο επιθετικά για να αντιμετωπίσει αυτή την αντιστροφή.
Όσο πιο σύντομα αντιδράσει, τόσο το καλύτερο.
Μια αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης αυτή τη στιγμή σου λέει ότι η ύφεση απέχει 8 τρίμηνα» συμπλήρωσε.
BofA Merrill Lynch: H αντιστροφή της καμπύλης ομολόγων δείχνει ότι οι μετοχές έχουν «δανεικό χρόνο»
«Η αγορά μετοχών λειτουργεί με δανεικό χρόνο μετά την αντιστροφή της καμπύλης αποδόσεων», έγραψαν σε σημείωμά τους οι αναλυτές της BofA Merrill Lynch.
Η BofA Merrill Lynch κρούει τον κώδωνα του κινδύνου μετά την αντιστροφή των αποδόσεων των αμερικανικών και βρετανικών κρατικών ομολόγων.
Πρόκειται για μια καθαρά δυσοίωνη εξέλιξη καθώς φαίνεται ότι οι επενδυτές προτιμούν την ασφάλεια από το κέρδος.
Μια καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης χρησιμεύει συχνά ως οιωνός ύφεσης, διότι υποδεικνύει πότε η νομισματική πολιτική και οι χρηματοοικονομικές συνθήκες είναι υπερβολικά περιορισμένες για την ευρύτερη οικονομία.
Οι ανησυχίες των επενδυτών εντείνονται σχετικά με την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας.
Άλλα μέτρα καμπύλης αποδόσεων έχουν ήδη αντιστραφεί φέτος.
H Fed παρακολουθούσε το spread μεταξύ του 3μηνου εντόκου γραμματίου και του 10ετούς που έχει αντιστραφεί, αλλά οι αγορές παραδοσιακά παρακολουθούν την απόδοση του 10ετούς και του 2ετούς ομολόγου.
Φαίνεται πως η απαισιοδοξία κυριαρχεί μεταξύ των επενδυτών και η μείωση των επιτοκίων από την Fed τον Ιούλιο 2019 θα μπορούσε να προμηνύει την έναρξη ενός κύκλου πλήρους νομισματικής χαλάρωσης.
www.bankingnews.gr www.bankingnews.gr
Συγκεκριμένα για πρώτη φορά μετά το 2007 η αντιστράφηκε η καμπύλη απόδοσης, με την απόδοση του αμερικανικού 10ετούς ομολόγου να είναι χαμηλότερη από εκείνη του 2ετούς.
Η απόδοση του 10ετούς ομολόγου υποχωρεί στο 1,628%, ενώ η απόδοση του 2ετούς στο 1,63%.
Την ίδια στιγμή, η απόδοση του 30ετούς ομολόγου υποχώρησε σε ρεκόρ-χαμηλό κάτω από το 2,0813%.
Σύμφωνα με τους αναλυτές, η αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης θεωρείται ως οιωνός για επικείμενη ύφεση.
Το Reuters σημειώνει πως είναι η πρώτη φορά από τότε που ξέσπασε η παγκόσμια οικονομική κρίση, το 2008, που υπάρχει αντιστροφή στην καμπύλη των αποδόσεων των βρετανικών κρατικών ομολόγων, κάτι που παραδοσιακά αποτελεί ένδειξη πως ορισμένοι επενδυτές θεωρούν ότι πλησιάζει η ύφεση.
Τα ιστορικά στοιχεία της Credit Suisse
Τα στοιχεία της Credit Suisse από το 1978 δείχνουν:
* Οι τελευταίες πέντε αντιστροφές της καμπύλης απόδοσης οδηγούν τελικά σε υφέσεις
* Η ύφεση συμβαίνει, κατά μέσο όρο, 22 μήνες μετά την αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης
* Ο S&P 500 ενισχύεται, κατά μέσο όρο, 12% ένα έτος μετά την αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης
* Το χρηματιστήριο σημειώνει αρνητικές αποδόσεις σχεδόν 18 μήνες μετά την αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης.
Ωστόσο, σύμφωνα με τον Sung Won Sohn από το Loyola Marymount University, μετά τον Β' Παγκόσμιο Πόλεμο, οι αντιστροφές στην καμπύλη απόδοσης έχουν προβλέψει 7 από τις τελευταίες 9 υφέσεις.
«Εάν η αντιστροφή άρχισε σήμερα, η οικονομία θα μπορούσε να βρίσκεται σε ύφεση μέσα σε ένα χρόνο» δηλώνει ο ίδιος.
Natixis: Η αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης δεν προμηνύει απαραίτητα ύφεση - Πολλά θα εξαρτηθούν από τη Fed
Αν και η ανησυχία για επικείμενη ύφεση είναι διάχυτη μετά την αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης στις ΗΠΑ, κάποιοι αναλυτές εμφανίζονται πιο… ψύχραιμοι.
Συγκεκριμένα, επισημαίνουν ότι για να θεωρηθεί ως σημάδι για ύφεση, η αντιστροφή της καμπύλης πρέπει να διατηρηθεί για κάποιο χρονικό διάστημα.
«Η καμπύλη απόδοσης δεν σημαίνει απαραίτητα ότι υπάρχει ύφεση.
Πολλά θα εξαρτηθούν από τη Fed.
Κι όπως έχω υποστηρίξει, η Fed έχει αυξήσει τα επιτόκια πολύ» επισημαίνει ο Joseph LaVorgna από τη Natixis.
«Ο Powell θα πρέπει να κινηθεί πιο επιθετικά για να αντιμετωπίσει αυτή την αντιστροφή.
Όσο πιο σύντομα αντιδράσει, τόσο το καλύτερο.
Μια αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης αυτή τη στιγμή σου λέει ότι η ύφεση απέχει 8 τρίμηνα» συμπλήρωσε.
BofA Merrill Lynch: H αντιστροφή της καμπύλης ομολόγων δείχνει ότι οι μετοχές έχουν «δανεικό χρόνο»
«Η αγορά μετοχών λειτουργεί με δανεικό χρόνο μετά την αντιστροφή της καμπύλης αποδόσεων», έγραψαν σε σημείωμά τους οι αναλυτές της BofA Merrill Lynch.
Η BofA Merrill Lynch κρούει τον κώδωνα του κινδύνου μετά την αντιστροφή των αποδόσεων των αμερικανικών και βρετανικών κρατικών ομολόγων.
Πρόκειται για μια καθαρά δυσοίωνη εξέλιξη καθώς φαίνεται ότι οι επενδυτές προτιμούν την ασφάλεια από το κέρδος.
Μια καμπύλη ανεστραμμένης απόδοσης χρησιμεύει συχνά ως οιωνός ύφεσης, διότι υποδεικνύει πότε η νομισματική πολιτική και οι χρηματοοικονομικές συνθήκες είναι υπερβολικά περιορισμένες για την ευρύτερη οικονομία.
Οι ανησυχίες των επενδυτών εντείνονται σχετικά με την πορεία της παγκόσμιας οικονομίας.
Άλλα μέτρα καμπύλης αποδόσεων έχουν ήδη αντιστραφεί φέτος.
H Fed παρακολουθούσε το spread μεταξύ του 3μηνου εντόκου γραμματίου και του 10ετούς που έχει αντιστραφεί, αλλά οι αγορές παραδοσιακά παρακολουθούν την απόδοση του 10ετούς και του 2ετούς ομολόγου.
Φαίνεται πως η απαισιοδοξία κυριαρχεί μεταξύ των επενδυτών και η μείωση των επιτοκίων από την Fed τον Ιούλιο 2019 θα μπορούσε να προμηνύει την έναρξη ενός κύκλου πλήρους νομισματικής χαλάρωσης.
www.bankingnews.gr www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών