Οι φούσκες σκάνε όταν φθάσουν στα όρια θραύσης το αργότερο και το νωρίτερο όταν εμφανιστούν καρφίτσες στον δρόμο.
Στον μικρόκοσμο της προσδοκίας δεν μπορεί να μπει τίποτε εμπόδιο.
Το χρηματιστήριο μπορεί να βρεθεί στις 950 ή στις 1000 ή στις 1500 μονάδες.
Οι μετοχές τουλάχιστον οι μη τραπεζικές θα διπλασιάσουν τις τιμές τους.
Π.χ. ο Ελλάκτωρας θα διπλασιάσει την αξία του σε διάστημα ενός έτους στα 900 εκατ κεφαλαιοποίηση.
Η ΔΕΗ θα βρεθεί στο 1 δισεκ. κεφαλαιοποίηση.
Αυτές είναι ορισμένες από τις προβλέψεις παραγόντων της αγοράς.
Εμείς αγνοούμε που θα πάει η αγορά.
Σε αντίθεση με το παρελθόν που επιβεβαιώθηκαν οι εκτιμήσεις της μεγάλης κατάρρευσης π.χ. στις 425 μονάδες η δυνατότητα πρόβλεψης στηριζόταν όχι προφανώς στην αυτοεκπληρούμενη προφητεία που μπορεί να πίστευαν πολλοί αλλά στην προβλεψιμότητα του καθοδικού σπιράλ που είχε εισέλθει τότε η αγορά.
Όσοι αντιμετώπιζαν το χρηματιστήριο με τεχνικούς όρους δεν έπεφταν ποτέ μέσα γιατί η κατάρρευση της αγοράς στο παρελθόν είχε θεμελιώδες υπόβαθρο.
Είχαν καταρρεύσει κεφάλαια, κέρδη, αποτιμήσεις, πωλήσεις οπότε ήταν όλα σχετικά εύκολα προβλέψιμα.
Έτσι εξηγείται και γιατί οι αυτοεκπληρούμενες προφητείες επιβεβαιώθηκαν στο ακέραιο.
Η αγορά ήταν εύκολα χειραγωγούμενη γιατί όλες οι παράμετροι βοηθούσαν στην χειραγώγηση.
Οπότε οι προβλεψιμότητα ήταν εύκολη.
Αυτά συνέβησαν στο παρελθόν.
Το θέμα είναι τι θα συμβεί στο μέλλον;
Δηλώνουμε ότι αγνοούμε που θα πάει η αγορά γιατί η δύναμη της προσδοκίας υπερνικάει την λογική.
Στο παρελθόν οι αυτοεκπληρούμενες προφητείες προκάλεσαν χάος στο ελληνικό χρηματιστήριο με αποτέλεσμα την δραματική πτώση των αξιών.
Σήμερα οι δυνάμεις της προσδοκίας προκαλούν ξανά χάος στο ελληνικό χρηματιστήριο με αποτέλεσμα την ακόρεστη άνοδο των αξιών.
Ο μέσος άνθρωπος πιστεύει ότι ανεβαίνει στις αγορές είναι καλό και ότι κατεβαίνει είναι κακό.
Πέραν ότι διαφωνούμε απόλυτα θα επιχειρήσουμε να εντοπίσουμε όχι την φούσκα που αρχίζει να φουσκώνει επικίνδυνα αλλά τις καρφίτσες που μπορεί να εμφανιστούν στο δρόμο της αλαζονικής κερδοσκοπίας.
Για τις τράπεζες το σχόλιο μας θα είναι περιεκτικό.
Οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου των τραπεζών του 2015 οριοθετούν τα υψηλά στις μετοχές οτιδήποτε πάνω από αυτά τα επίπεδα θα είναι απλά φούσκα.
Με εξαίρεση την περίοδο που θα ανακοινωθεί το APS ή Ιταλικό μοντέλο δεν περιμένουμε πολλά από τις τραπεζικές μετοχές.
Στα αποτελέσματα 6μήνου 2019 που θα ανακοινώσουν τα έκτακτα π.χ. θα είναι αυξημένα λόγω ομολόγων.
Οι μη τραπεζικές μετοχές όντως θα έχουν μεγαλύτερο ενδιαφέρον.
Αλλά ας δούμε μια μετοχή όπως ο Ελλάκτωρας που όντως εμφανίζει σημάδια ανάκαμψης, λόγω της πολιτικής εξυγίανσης.
Ο Ελλάκτωρας εμφανίζει P/E που είναι μακράν από τα υψηλότερα στην Ευρώπη με βάση τις ομοειδείς εταιρίες.
Ο ΟΠΑΠ με αποτίμηση 3,3 δισεκ. ευρώ θα εμφανίσει κέρδη το 2019 – εκτίμηση 230 εκατ – που σημαίνει P/E 14 ήδη έχει αρχίσει να βρίσκεται σε υπερτιμημένη ζώνη.
Πολλά τέτοια παραδείγματα θα μπορούσαν να αναφερθούν.
Το χρηματιστήριο κατά την άποψη μας δεν ανακάμπτει επειδή ξαφνικά ανακάλυψε αξίες.
Ανακάμπτει γιατί πιστεύει ότι με τις επενδύσεις και τα σχέδια του Μητσοτάκη για την οικονομία θα δημιουργηθεί περιβάλλον όπου θα δημιουργηθούν πρόσθετες αξίες οπότε η αγορά αρχίζει να προσβλέπει και να προβλέπει το μέλλον.
Επειδή όμως η φούσκα διεθνώς είναι απίστευτη και απέδειξε και η FED ότι πλέον οι αγορές έχουν φθάσει στα όρια τους – μείωσε επιτόκια η FED 0,25% και η Wall υποχώρησε – γιατί απλά όλα είναι μια φούσκα.
Δεν μπορεί οι επαναγορές ιδίων μετοχών στην Wall να έχουν φθάσει στο 1 τρισεκ. δολάρια δηλαδή σχεδόν 5 φορές το ΑΕΠ της Ελλάδος και αυτό να θεωρείται επενδυτική υγεία.
Το μόνο θετικό που έχει η ελληνική φούσκα είναι ότι σε σχέση με την διεθνή φούσκα μόλις αρχίζει να φουσκώνει.
Οι φούσκες σκάνε όταν φθάσουν στα όρια θραύσης το αργότερο και το νωρίτερο όταν εμφανιστούν καρφίτσες στον δρόμο.
Η Ελλάδα είναι επιρρεπής στα στραβοπατήματα.
www.bankingnews.gr
Το χρηματιστήριο μπορεί να βρεθεί στις 950 ή στις 1000 ή στις 1500 μονάδες.
Οι μετοχές τουλάχιστον οι μη τραπεζικές θα διπλασιάσουν τις τιμές τους.
Π.χ. ο Ελλάκτωρας θα διπλασιάσει την αξία του σε διάστημα ενός έτους στα 900 εκατ κεφαλαιοποίηση.
Η ΔΕΗ θα βρεθεί στο 1 δισεκ. κεφαλαιοποίηση.
Αυτές είναι ορισμένες από τις προβλέψεις παραγόντων της αγοράς.
Εμείς αγνοούμε που θα πάει η αγορά.
Σε αντίθεση με το παρελθόν που επιβεβαιώθηκαν οι εκτιμήσεις της μεγάλης κατάρρευσης π.χ. στις 425 μονάδες η δυνατότητα πρόβλεψης στηριζόταν όχι προφανώς στην αυτοεκπληρούμενη προφητεία που μπορεί να πίστευαν πολλοί αλλά στην προβλεψιμότητα του καθοδικού σπιράλ που είχε εισέλθει τότε η αγορά.
Όσοι αντιμετώπιζαν το χρηματιστήριο με τεχνικούς όρους δεν έπεφταν ποτέ μέσα γιατί η κατάρρευση της αγοράς στο παρελθόν είχε θεμελιώδες υπόβαθρο.
Είχαν καταρρεύσει κεφάλαια, κέρδη, αποτιμήσεις, πωλήσεις οπότε ήταν όλα σχετικά εύκολα προβλέψιμα.
Έτσι εξηγείται και γιατί οι αυτοεκπληρούμενες προφητείες επιβεβαιώθηκαν στο ακέραιο.
Η αγορά ήταν εύκολα χειραγωγούμενη γιατί όλες οι παράμετροι βοηθούσαν στην χειραγώγηση.
Οπότε οι προβλεψιμότητα ήταν εύκολη.
Αυτά συνέβησαν στο παρελθόν.
Το θέμα είναι τι θα συμβεί στο μέλλον;
Δηλώνουμε ότι αγνοούμε που θα πάει η αγορά γιατί η δύναμη της προσδοκίας υπερνικάει την λογική.
Στο παρελθόν οι αυτοεκπληρούμενες προφητείες προκάλεσαν χάος στο ελληνικό χρηματιστήριο με αποτέλεσμα την δραματική πτώση των αξιών.
Σήμερα οι δυνάμεις της προσδοκίας προκαλούν ξανά χάος στο ελληνικό χρηματιστήριο με αποτέλεσμα την ακόρεστη άνοδο των αξιών.
Ο μέσος άνθρωπος πιστεύει ότι ανεβαίνει στις αγορές είναι καλό και ότι κατεβαίνει είναι κακό.
Πέραν ότι διαφωνούμε απόλυτα θα επιχειρήσουμε να εντοπίσουμε όχι την φούσκα που αρχίζει να φουσκώνει επικίνδυνα αλλά τις καρφίτσες που μπορεί να εμφανιστούν στο δρόμο της αλαζονικής κερδοσκοπίας.
Για τις τράπεζες το σχόλιο μας θα είναι περιεκτικό.
Οι τιμές των αυξήσεων κεφαλαίου των τραπεζών του 2015 οριοθετούν τα υψηλά στις μετοχές οτιδήποτε πάνω από αυτά τα επίπεδα θα είναι απλά φούσκα.
Με εξαίρεση την περίοδο που θα ανακοινωθεί το APS ή Ιταλικό μοντέλο δεν περιμένουμε πολλά από τις τραπεζικές μετοχές.
Στα αποτελέσματα 6μήνου 2019 που θα ανακοινώσουν τα έκτακτα π.χ. θα είναι αυξημένα λόγω ομολόγων.
Οι μη τραπεζικές μετοχές όντως θα έχουν μεγαλύτερο ενδιαφέρον.
Αλλά ας δούμε μια μετοχή όπως ο Ελλάκτωρας που όντως εμφανίζει σημάδια ανάκαμψης, λόγω της πολιτικής εξυγίανσης.
Ο Ελλάκτωρας εμφανίζει P/E που είναι μακράν από τα υψηλότερα στην Ευρώπη με βάση τις ομοειδείς εταιρίες.
Ο ΟΠΑΠ με αποτίμηση 3,3 δισεκ. ευρώ θα εμφανίσει κέρδη το 2019 – εκτίμηση 230 εκατ – που σημαίνει P/E 14 ήδη έχει αρχίσει να βρίσκεται σε υπερτιμημένη ζώνη.
Πολλά τέτοια παραδείγματα θα μπορούσαν να αναφερθούν.
Το χρηματιστήριο κατά την άποψη μας δεν ανακάμπτει επειδή ξαφνικά ανακάλυψε αξίες.
Ανακάμπτει γιατί πιστεύει ότι με τις επενδύσεις και τα σχέδια του Μητσοτάκη για την οικονομία θα δημιουργηθεί περιβάλλον όπου θα δημιουργηθούν πρόσθετες αξίες οπότε η αγορά αρχίζει να προσβλέπει και να προβλέπει το μέλλον.
Επειδή όμως η φούσκα διεθνώς είναι απίστευτη και απέδειξε και η FED ότι πλέον οι αγορές έχουν φθάσει στα όρια τους – μείωσε επιτόκια η FED 0,25% και η Wall υποχώρησε – γιατί απλά όλα είναι μια φούσκα.
Δεν μπορεί οι επαναγορές ιδίων μετοχών στην Wall να έχουν φθάσει στο 1 τρισεκ. δολάρια δηλαδή σχεδόν 5 φορές το ΑΕΠ της Ελλάδος και αυτό να θεωρείται επενδυτική υγεία.
Το μόνο θετικό που έχει η ελληνική φούσκα είναι ότι σε σχέση με την διεθνή φούσκα μόλις αρχίζει να φουσκώνει.
Οι φούσκες σκάνε όταν φθάσουν στα όρια θραύσης το αργότερο και το νωρίτερο όταν εμφανιστούν καρφίτσες στον δρόμο.
Η Ελλάδα είναι επιρρεπής στα στραβοπατήματα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών