Θετικό το outlook της Πορτογαλίας από τη Scope
Σε «ΒΒΒ» επιβεβαίωσε τη μακροπρόθεσμη πιστοληπτική ικανότητα της Πορτογαλίας η Scope Ratings, αναβαθμίζοντας σε θετικό -από σταθερό- το outlook -όπως και η DBRS νωρίτερα.
Ο οίκος επικαλείται την παρατεταμένη μείωση του δημόσιου χρέους και τη σταδιακή εξάλειψη των οικονομικών ανισορροπιών.
Ωστόσο, τα υψηλά επίπεδα δημόσιου, ιδιωτικού και εξωτερικού χρέους, οι αυξημένες έμμεσες υποχρεώσεις και το χαμηλό αναπτυξιακό δυναμικό αποτελούν περιορισμούς.
Ο οίκος αναμένει περαιτέρω συρρίκνωση του δημοσίου χρέος και του δημοσιονομικού ελλείμματος, με το ισοζύγιο να μετατρέπεται σε πλεονασματικό τα επόμενα έτη.
Τα φορολογικά έσοδα αναμένεται να παραμείνουν αμετάβλητα γύρω στο 43% του ΑΕΠ, ενώ προβλέπεται ότι οι δαπάνες θα μειωθούν σταδιακά από το 51,8% του ΑΕΠ το 2014 σε περίπου 41,4% έως το 2022 (43,9% το 2018).
Το επίπεδο του δημοσίου χρέους, το οποίο έφτασε στο ανώτατο επίπεδο το 130,6% του ΑΕΠ το 2014, μειώθηκε σταδιακά στο 121,5% το 2018, δηλαδή κάτω από το επίπεδο της Ιταλίας (131,1%), ενώ αναμένεται να μειωθεί σε περίπου 105% έως το 2023.
Η Πορτογαλία πρόσθεσε περίπου 530 χιλιάδες θέσεις εργασίας που χάθηκαν κατά τη διάρκεια της κρίσης και μείωσε την ανεργία σε 6,6% τον Δεκέμβριο του 2018, το χαμηλότερο από το 2002 και κάτω από το μέσο όρο της Ευρωζώνης -8,4%.
Παράλληλα, ο ιδιωτικός τομέας μείωσε σημαντικά το χρέος του σε επίπεδα παρόμοια με εκείνα των ομολόγων στην Ευρωζώνη.
Ειδικότερα, το χρέος των επιχειρήσεων μειώθηκε από 141,5% του ΑΕΠ σε 101,3% από το 4ο τρίμηνο του 2018, ελαφρώς κάτω από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης (101,1%), ενώ το χρέος των νοικοκυριών μειώθηκε από 90% σε 67,1%, πάνω από το μέσο όρο της Ευρωζώνης -57,6%.
Οι μακροπρόθεσμες προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης της Πορτογαλίας, οι οποίες εκτιμώνται σε 1,5% περίπου -το τρίτο χαμηλότερο ποσοστό μεταξύ των χωρών της ευρωζώνης, λίγο πάνω από την Ιταλία και την Ελλάδα- περιορίζονται από διαρθρωτικά εμπόδια, εν μέρει λόγω των χαμηλών επιπέδων επενδύσεων, των ελλείψεων δεξιοτήτων και των δυσμενών δημογραφικών στοιχείων του εργατικού δυναμικού.
Ο τραπεζικός τομέας έχει υποστεί σημαντική διαδικασία αναδιάρθρωσης και εξυγίανσης, με αποτέλεσμα υψηλότερα επίπεδα κεφαλαιοποίησης (CET1 -13,2%) και βελτιωμένους ισολογισμούς (τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια μειώθηκαν στο 9,4% του συνόλου των δανείων το 4ο τρίμηνο του 2018, από 17,9% % στο 2ο τρίμηνο του 2016), ωστόσο εξακολουθούν να υπάρχουν προκλήσεις.
Αυτές αφορούν κυρίως
i) τις πιέσεις κερδοφορίας στο πλαίσιο των χαμηλών επιτοκίων και
ii) τη σχετικά υψηλή έκθεση του πορτογαλικού τραπεζικού συστήματος σε κρατικά ομόλογα (12,7% του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων) και ακίνητα (περίπου 38,9%).
www.bankingnews.gr
Ο οίκος επικαλείται την παρατεταμένη μείωση του δημόσιου χρέους και τη σταδιακή εξάλειψη των οικονομικών ανισορροπιών.
Ωστόσο, τα υψηλά επίπεδα δημόσιου, ιδιωτικού και εξωτερικού χρέους, οι αυξημένες έμμεσες υποχρεώσεις και το χαμηλό αναπτυξιακό δυναμικό αποτελούν περιορισμούς.
Ο οίκος αναμένει περαιτέρω συρρίκνωση του δημοσίου χρέος και του δημοσιονομικού ελλείμματος, με το ισοζύγιο να μετατρέπεται σε πλεονασματικό τα επόμενα έτη.
Τα φορολογικά έσοδα αναμένεται να παραμείνουν αμετάβλητα γύρω στο 43% του ΑΕΠ, ενώ προβλέπεται ότι οι δαπάνες θα μειωθούν σταδιακά από το 51,8% του ΑΕΠ το 2014 σε περίπου 41,4% έως το 2022 (43,9% το 2018).
Το επίπεδο του δημοσίου χρέους, το οποίο έφτασε στο ανώτατο επίπεδο το 130,6% του ΑΕΠ το 2014, μειώθηκε σταδιακά στο 121,5% το 2018, δηλαδή κάτω από το επίπεδο της Ιταλίας (131,1%), ενώ αναμένεται να μειωθεί σε περίπου 105% έως το 2023.
Η Πορτογαλία πρόσθεσε περίπου 530 χιλιάδες θέσεις εργασίας που χάθηκαν κατά τη διάρκεια της κρίσης και μείωσε την ανεργία σε 6,6% τον Δεκέμβριο του 2018, το χαμηλότερο από το 2002 και κάτω από το μέσο όρο της Ευρωζώνης -8,4%.
Παράλληλα, ο ιδιωτικός τομέας μείωσε σημαντικά το χρέος του σε επίπεδα παρόμοια με εκείνα των ομολόγων στην Ευρωζώνη.
Ειδικότερα, το χρέος των επιχειρήσεων μειώθηκε από 141,5% του ΑΕΠ σε 101,3% από το 4ο τρίμηνο του 2018, ελαφρώς κάτω από τον μέσο όρο της Ευρωζώνης (101,1%), ενώ το χρέος των νοικοκυριών μειώθηκε από 90% σε 67,1%, πάνω από το μέσο όρο της Ευρωζώνης -57,6%.
Οι μακροπρόθεσμες προοπτικές οικονομικής ανάπτυξης της Πορτογαλίας, οι οποίες εκτιμώνται σε 1,5% περίπου -το τρίτο χαμηλότερο ποσοστό μεταξύ των χωρών της ευρωζώνης, λίγο πάνω από την Ιταλία και την Ελλάδα- περιορίζονται από διαρθρωτικά εμπόδια, εν μέρει λόγω των χαμηλών επιπέδων επενδύσεων, των ελλείψεων δεξιοτήτων και των δυσμενών δημογραφικών στοιχείων του εργατικού δυναμικού.
Ο τραπεζικός τομέας έχει υποστεί σημαντική διαδικασία αναδιάρθρωσης και εξυγίανσης, με αποτέλεσμα υψηλότερα επίπεδα κεφαλαιοποίησης (CET1 -13,2%) και βελτιωμένους ισολογισμούς (τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια μειώθηκαν στο 9,4% του συνόλου των δανείων το 4ο τρίμηνο του 2018, από 17,9% % στο 2ο τρίμηνο του 2016), ωστόσο εξακολουθούν να υπάρχουν προκλήσεις.
Αυτές αφορούν κυρίως
i) τις πιέσεις κερδοφορίας στο πλαίσιο των χαμηλών επιτοκίων και
ii) τη σχετικά υψηλή έκθεση του πορτογαλικού τραπεζικού συστήματος σε κρατικά ομόλογα (12,7% του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων) και ακίνητα (περίπου 38,9%).
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών