Fasanara Capital: Οι αγορές σε κρίσιμο σημείο, το χάος επωάζεται θα είναι το κύριο στοιχείο για μετοχές και ομόλογα το 2019

Fasanara Capital: Οι αγορές σε κρίσιμο σημείο, το χάος επωάζεται θα είναι το κύριο στοιχείο για μετοχές και ομόλογα το 2019
Ένα μεγάλο κραχ στις αγορές επωάζεται αναφέρει η Fasanara Capital....
Οι αγορές σε κρίσιμο σημείο, το χάος θα είναι το κύριο στοιχείο για μετοχές και ομόλογα το 2019 αναφέρει η Fasanara Capital.
H αδυναμία των αγορών και του χρηματοπιστωτικού συστήματος, καθιστά πιο πιθανή την συντριβή των διεθνών αγορών.
Ο συστημικός κίνδυνος έχει αυξηθεί σημαντικά και οι κεντρικές τράπεζες δεν μπορούν να επιστρέψουν στα προγράμματα ποσοτικής χαλάρωσης.
Μέχρι τώρα στις αγορές δεν έχει συμβεί τίποτα σε σχέση με αυτά που έρχονται στις αγορές.

Πρώιμο στάδιο, προπομπός εξελίξεων
Η εποχή του χάους της αγοράς έχει αρχίσει να δημιουργείται.
Τους τελευταίους μήνες, οι παγκόσμιες αγορές εισήλθαν εμφανώς στη «ζώνη της μετάβασης φάσης», μια διαδικασία κρίσιμου μετασχηματισμού που τελικά θα οδηγήσει σε μια νέα ισορροπία σε σημαντικά διαφορετικά επίπεδα, μετά από σοβαρές αναταραχές και πιθανή βίαιη συντριβή της αγοράς.
Αντί για μια «βραχυπρόθεσμη διόρθωση σε μια αγορά ταύρων» ή μια «προσωρινή αναταραχή στις υγιείς οικονομικές συνθήκες», πρόκειται για την αρχή μιας διαρθρωτικής προσαρμογής μετά από μια δεκαετία αφθονίας ρευστότητας και χειραγώγησης της αγοράς, με επικίνδυνους τρόπους.
Με μια λέξη, οι «ψεύτικες αγορές» έχουν πλέον ξυπνήσει από ένα μακρύ λήθαργο.
Οι ψεύτικες αγορές ορίζονται χρονικά από τα μέσα του 2017 ως «αγορές στις οποίες το μέγεθος και η διάρκεια των τεχνητών ροών από τις παγκόσμιες κεντρικές τράπεζες ή από παθητικούς επενδυτικούς φορείς κατάφεραν να δημιουργήσουν μια εικονική πραγματικότητα.
Η ασταθής ισορροπία της κατάστασης της αγοράς επισημάνθηκε πριν από ένα χρόνο από τα «σήματα έγκαιρης προειδοποίησης» («EWS») που προβλέπονται από την εφαρμογή της πολυπλοκότητας στις χρηματοπιστωτικές αγορές.

Τους τελευταίους δύο μήνες, οι πιο παραδοσιακοί δείκτες της συμβατικής ανάλυσης της αγοράς μας έδειξαν κάποιες τάσεις:
A)πολυετείς κατανομές των τάσεων για μεγάλες μετοχές, αγορές ομολόγων και ακίνητης περιουσίας,
B)Απότομη συρρίκνωση των χρηματοπιστωτικών παραμέτρων και ανεστραμμένες καμπύλες επιτοκίων των ΗΠΑ.
Γ)Απότομα κενά σε δείκτες όπως τα P/E.
Δ) Ομόλογα υψηλής αποδόσεως και δάνεια με μόχλευση.
Ε) Αποδυνάμωση των δεικτών οικονομικής δραστηριότητας στην Κίνα, στην Ευρώπη μέχρι και στις ΗΠΑ
Στ)Η Apple και η Samsung έχουν ανοίξει τον χορό των προειδοποιήσεων για τα κέρδη τους.

Οι επενδυτές αναζητούν αιτίες για την πτώση ή την διόρθωση των αγορών.
Τον Νοέμβριο του 2018, η αδυναμία της αγοράς αποδόθηκε σε μια ξαφνικά επιδεινούμενη τιμή του πετρελαίου.
Ο εμπορικός πόλεμος ΗΠΑ και Κίνας επίσης παρουσιάστηκε ως αιτία της πτώσης.
Ωστόσο η βασική αιτία ήταν η αύξηση των επιτοκίων, καθώς η απόδοση των αμερικανικών κρατικών ομολόγων αυξήθηκαν στις αρχές Νοεμβρίου.
Για τους περισσότερους, ο αγαπημένος ύποπτος για αδυναμία των αγορών είναι το τέλος της ποσοτικής χαλάρωσης και η μείωση της παγκόσμιας ρευστότητας.
Αυτό είναι ένα κομμάτι του παζλ.
Μία μεγαλύτερη ασθένεια βρίσκεται σε εξέλιξη, η οποία παραμελήθηκε και αγνοήθηκε για πολύ μεγάλο χρονικό διάστημα, οδηγώντας τις αγορές σε υπερβολική συγκέντρωση, χαμηλή ποικιλομορφία και δημιουργία πολλών φουσκών.
Ένας άλλος εύκολος αποδιοπομπαίος τράγος είναι η πολιτική της FED και η ανθεκτικότητα του Jeremy Powell στην πολιτική πίεση του αμερικανού προέδρου Trump.

Τι θα συμβεί το 2019;

Βραχυπρόθεσμα, είναι πιθανό να σημειωθεί ανάκαμψη των τιμών των μετοχών, βάσει στατιστικών στοιχείων θα υπάρξει μια ανάκαμψη στις αγορές.
Όλα αυτά αποτελούν μια φαύλη παγίδα.

Τάσεις για το χάος της αγοράς: Χρονοδιάγραμμα για το 1ο τρίμηνο του 2019

1) Εύκαμπτη δομή της αγοράς.
Ο κατάλογος των καταλυτών αρχίζει με έναν μη καταλύτη.
 Η παρατεταμένη περίοδος της ποσοτικής χαλάρωσης και η επίδραση στις τιμές έχει προκαλέσει απίστευτες στρεβλώσεις.
Οι αγορές αρχίζουν να βλέπουν το ποτήρι μισοάδειο και όχι μισογεμάτο.
2)Ο Trump και η στρατηγική που ακολουθεί ενέχει μεγάλο ρίσκο σε πολλούς τομείς.
Οι αγορές έχουν αρχίσει να είναι πιο καχύποπτες.
3)Το ΑΕΠ της Κίνας και εμπορικός πόλεμος ΗΠΑ-Κίνας.
Οι ρυθμοί ανάπτυξης θα παραμείνουν υψηλοί αλλά η επιβράδυνση αρχίζει στο βάθος του τούνελ να εμφανίζεται.
4)Οι εμπορικοί πόλεμοι με τις ΗΠΑ μπορεί να μετριαστούν  βραχυπρόθεσμα.
Ωστόσο, η αντιπαράθεση με την Κίνα είναι πραγματική και θα  διαρκέσει για μεγάλο χρονικό διάστημα.
 Η εμβέλεια της παγκόσμιας ηγεμονίας βρίσκεται σε εξέλιξη με στόχο στα επόμενα 10 χρόνια να έχει ξεπεράσει τις ΗΠΑ.
 Είναι καιρός να γίνει κάτι για να το ξεπεράσουμε, σύμφωνα με τη γνωστή δυναμική της παγίδας του Θουκυδίδη.
ΟΙ εντάσεις στο εμπόριο θα κλιμακωθούν τα επόμενα χρόνια και θα επηρεάσουν τα ποσοστά ανάπτυξης της Κίνας.
Βραχυπρόθεσμα, στα τέλη Φεβρουαρίου, αναμένεται εκεχειρία στους δασμούς που συμφωνήθηκε μεταξύ της Κίνας και των ΗΠΑ Εν συνεχεία έχει αξία η πορεία του ΑΕΠ της Κίνας.
Ο φόβος των αναλυτών είναι μια επιβράδυνση στο 6,2% (από 6,7%).
5)Εμπορικός πόλεμος ΗΠΑ με Ευρώπη.
Το αμερικανικό Υπουργείο Εμπορίου, αναμένεται τον Φεβρουάριο 2019, να οριστικοποιήσει στρατηγική δασμών στις εισαγωγές αυτοκινήτων εάν θεωρηθεί ότι αποτελούν απειλή εθνικής ασφάλειας.
Οι γερμανοί κατασκευαστές αυτοκινήτων θα επηρεαστούν άμεσα, αλλά οι συνέπειες θα είναι μεγαλύτερες.
6)Εκλογές στο ευρωπαϊκό κοινοβούλιο.
Η διάλυση της Ευρωπαϊκής Νομισματικής Ένωσης, καθώς και η διασύνδεσή της μεταξύ των κρατών μελών, δεν είναι αναπόφευκτη. Ωστόσο, παραμένει ένας υπαρκτός κίνδυνος.
Ο λαϊκισμός αυξάνεται κάθε χρόνο μέσα στην Ένωση, οι εθνικιστές κάθε χρόνο ενισχύονται.
Ποτέ οι εθνικιστές δεν είχαν τέτοια πολιτική δύναμη.
https://www.zerohedge.com/s3/files/inline-images/2019-01-12_6-31-21.jpg?itok=cxmNf4G1
7)Η Ευρωπαϊκή Ένωση παραμένει ένα ημιτελές σχέδιο, εγγενώς ασταθές και δομικά μη βιώσιμο.
Η καλύτερη ευκαιρία των τελευταίων χρόνων ήταν ο Πρόεδρος Macrοn, ωστόσο γρήγορα εφθάρη.  
Η καγκελάριος Merkel βρίσκεται στην τελευταία φάση της πολιτικής της καριέρας και δεν είναι πλέον σε θέση να βοηθήσει στη διαμόρφωση ενός στρατηγικού οράματος.
Η Ιταλία επίσης είναι μια χώρα που αμφισβητεί την ΕΕ.
Υπό αυτό το πρίσμα, οι ευρωπαϊκές εκλογές τον Μάιο θα αποτελέσουν ένα σημαντικό γεγονός για όλη την Ευρώπη.
Το Brexit είναι απίθανο να δημιουργήσει όλεθρο ακόμα και στην περίπτωση ενός σκληρού Brexit.
8) Αντιστροφή στην καμπύλη απόδοσης των ΗΠΑ.
Η Fed δεν θα μειώσει τα επιτόκια καταθέσεων σύντομα, ενώ τα μακροπρόθεσμα επιτόκια μπορεί να μειωθούν αλλά όχι άμεσα.
Η καμπύλη των ομολόγων των ΗΠΑ είναι ήδη ανεστραμμένη στο τμήμα 2-5 χρόνια και είναι μόλις 15 μονάδες βάσης μακριά από την αντιστροφή στην καμπύλη 2 με 10 χρόνια.
Οι ανεστραμμένες καμπύλες συσχετίστηκαν ιστορικά με τις επικείμενες οικονομικές επιβραδύνσεις και πτώση των αγορών.
9) Εκλογές στην Ουκρανία και Τουρκία.
Το 2019 θα έχουμε εκλογές στην Ουκρανία και την Τουρκία τον Μάρτιο.
Ινδονησία, Αφγανιστάν και Ινδία τον Απρίλιο.
Νότια Αφρική το Μάιο (πιθανό); και Αργεντινή τον Οκτώβριο.
10)Τιμή πετρελαίου.
Θα μπορούσαν να συμβούν πολλά το 2019.
Ο Trump θέλει χαμηλές τιμές βοηθώντας τους Αμερικανούς καταναλωτές ως ισοδύναμο μιας «φορολογικής μείωσης».
11)Χρόνια μνημειώδους ποσοτικής χαλάρωσης / αρνητικών επιτοκίων.
Η νομισματική πολιτική επηρέασε τα πρότυπα των επενδυτών και άλλαξε την ίδια τη δομή της αγοράς, ανατροφοδοτώντας την άνοδο και τις φούσκες.
Η δομή της αγοράς μεταλάχθηκε σε μια παγίδα χαμηλής ποικιλότητας, όπου οι κίνδυνοι μειώθηκαν: περίπου το  90% των καθημερινών ροών κεφαλαίων στις ΗΠΑ είναι σε παθητικά χαρτοφυλάκια.
Οι 3 μεγαλύτεροι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων που ελέγχουν παγκοσμίως 15 τρισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ (περισσότερες από 20 φορές το ΑΕΠ πολλών χωρών του G20).
Το 80% της απόδοσης του παγκόσμιου δείκτη μετοχών το 2018 οφείλεται μόνο σε 3 μετοχές
12)Μία μικρή διαταραχή είναι ικανή να προκαλέσει μια μεγάλη προσαρμογή, τις αγορές που θα βρουν ισορροπίες χαμηλότερα.
Ένα μεγάλο κραχ στις αγορές επωάζεται αναφέρει η Fasanara Capital.
Ενώ είναι αδύνατο να προσδιοριστεί το ακριβές χρονικό όριο μιας μεγάλης διόρθωσης, είναι πολύ πιθανό να πούμε ότι βρισκόμαστε ήδη σε μια τέτοια φάση.
Οι εύθραυστες αγορές κάθονται τώρα στην άκρη του χάους.
Αυτή είναι η μαγική ζώνη των αγορών…

www.bankingnews.gr

bankingnews.gr

BREAKING NEWS