Οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών πρέπει να παρέμβουν....και να στηρίξουν τις τράπεζες και τις μετοχές
Δραματική τροπή έχουν πάρει οι εξελίξεις στις ελληνικές τράπεζες καθώς χρηματιστηριακά ο κλάδος καταρρέει.
Απαιτείται παρέμβαση από τις διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών, να προστατεύσουν τις τράπεζες, τους ισολογισμούς τους.
Εάν αφεθεί στην τύχη του το πρόβλημα μπορεί να πάρει χειρότερες διαστάσεις και να οδηγήσει τις τράπεζες σε επικίνδυνα μονοπάτια.
Πολλά hedge funds αποχωρούν κακήν κακώς πουλώντας επιθετικά τράπεζες οι οποίες πλησιάζουν σε ορισμένες περιπτώσεις ιστορικά χαμηλά.
Τι συμβαίνει;
Η Ελλάδα βγήκε από τα μνημόνια, διαθέτει ρευστότητα σχεδόν 30 δισεκ. για το 2018 ενώ στα ομόλογα καταγράφεται βελτίωση με το 10ετές από 4,55% να έχει υποχωρήσει στο 4,02%.
Το πρόβλημα είναι τραπεζικό, ξεκάθαρα τραπεζικό.
Τι συμβαίνει;
Οι βασικοί λόγοι της κατάρρευσης των τραπεζικών μετοχών είναι οι εξής
1)Τα αποτελέσματα 6μήνου 2018 των ελληνικών τραπεζών ήταν απογοητευτικά.
Το bankingnews είχε προειδοποιήσει ότι οι επιδόσεις β΄ τριμήνου 2018 ήταν ανησυχητικά αρνητικές.
Τα προ προβλέψεων έσοδα μειώθηκαν.
Το κόστος ρίσκου σε κάποιες τράπεζες αυξήθηκε.
Τα κεφάλια σχεδόν σε όλες τις τράπεζες μειώθηκαν.
Χρειάστηκαν να επιστρατευτούν μειώσεις προβλέψεων και λογιστικά τρικ για να παρουσιαστούν επιδόσεις που επί της ουσίας ήταν σε κάποιες τράπεζες ζημιογόνες.
Εάν ληφθεί υπόψη ότι με όρους πλήρους εφαρμογής της Βασιλείας ΙΙΙ τα tangible book κεφάλαια είναι 24,5 δισεκ. και ο αναβαλλόμενος φόρος 21,2 δισεκ. ευρώ.
Ο αναβαλλόμενος φόρος είναι λογιστικά κεφάλαια.
Οι ξένοι επενδυτές είναι αλήθεια απογοητεύτηκαν από τα αποτελέσματα α΄ 6μήνου 2018 των ελληνικών τραπεζών.
Τα αποτελέσματα δεν ενθουσίασαν.
2)Τα διεθνή funds αμφισβητούν την ικανότητα των τραπεζών να πιάσουν τους στόχους μείωσης των NPEs τα επόμενα τρίμηνα.
Η στοχοθεσία μείωσης των προβληματικών δανείων ήταν οπισθοβαρής δηλαδή το βασικό πρόβλημα μείωσης είναι μπροστά και όχι πίσω.
Να ληφθεί υπόψη ότι τα NPEs είναι 88 δισεκ. και το 2022 πρέπει να μειωθούν στα 18 δισεκ. ή 9% του συνόλου.
Δηλαδή μια μείωση 70 δισεκ. προβληματικών δανείων και κάθε τρίμηνο που θα περνάει όλο και θα πλησιάζουν οι τράπεζες στον πυρήνα του προβλήματος.
Είναι πολύ δύσκολη η αντιμετώπιση των NPEs γιατί ο δείκτης κάλυψης μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων με προβλέψεις βρίσκεται στο 52% όπερ σημαίνει ότι οτιδήποτε πωλείται κάτω από 48% επιφέρει κεφαλαιακή ζημία στις τράπεζες.
3)Τα διεθνή funds αμφισβητούν την δυνατότητα να βρουν κεφάλαια οι ελληνικές τράπεζες.
Αφενός οι βασικοί μέτοχοι δεν θέλουν αυξήσεις κεφαλαίου και αυτό η αγορά το ξέρει, βλέπει τις τράπεζες να χρειάζονται κεφάλαια αλλά οι βασικοί μέτοχοι να είναι αρνητικοί.
Βλέπουν και μια άλλη αδυναμία.
Έγιναν απόπειρες να εκδοθούν ομολογιακά tier 2 από τράπεζες και τα επιτόκια που προσφέρθηκαν ήταν 9% για 500 εκατ και εν συνεχεία 11% για 250 εκατ ευρώ.
Είναι προφανές ότι οι τράπεζες – σε αυτή την φάση – δεν μπορούν να αντλήσουν κεφάλαια ούτε μέσω ομολογιακών εκδόσεων.
4)Οι τράπεζες κάνουν απόπειρες να εφαρμόσουν μοντέλα επίλυσης των προβληματικών τους δανείων όπως η Ιταλική Intesa ή η Τράπεζα Κύπρου.
Της Intesa San Paolo περιλάμβανε ένα SPV μια εταιρία ειδικού σκοπού, πώληση 9 -10 δισεκ. προβληματικών δανείων και 1,5 δισεκ. αύξηση κεφαλαίου.
Οι ελληνικές τράπεζες παίρνουν προσφορές από διεθνή funds αλλά στο 1,5% της ονομαστικής αξίας.
Οι τράπεζες στην Ελλάδα ζητούν 30% της ονομαστικής αξίας ή 35%, τέτοιες τιμές δεν υπάρχουν.
5)Ένα κύμα πωλήσεων χτύπησε τις ελληνικές τράπεζες…ενεργοποιώντας stop losses δηλαδή τεχνικά σημεία που έχουν τεθεί από funds κάτω από τα οποία πουλάνε ολοκληρωτικά τις επενδυτικές θέσεις τους.
Συνήθως είναι αυτοματοποιημένες αυτές οι συναλλαγές.
Εάν π.χ. υποχωρήσει η Alpha bank κάτω από τα 1,25 ευρώ πρέπει όλη η θέση να πωληθεί ανεξαρτήτως των ζημιών.
Συμπέρασμα
Οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών πρέπει να παρέμβουν.
Να επικοινωνήσουν στην αγορά την αξιοπιστία τους και τα προβλήματα τους, παρουσιάζοντας λύσεις και στέλνοντας το μήνυμα ότι ο τραπεζικός κλάδος σταδιακά ανακάμπτει.
Εάν αφεθεί στην τύχη του ο κλάδος οι μετοχές θα καταρρεύσουν ακόμη χαμηλότερα.
www.bankingnews.gr
Απαιτείται παρέμβαση από τις διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών, να προστατεύσουν τις τράπεζες, τους ισολογισμούς τους.
Εάν αφεθεί στην τύχη του το πρόβλημα μπορεί να πάρει χειρότερες διαστάσεις και να οδηγήσει τις τράπεζες σε επικίνδυνα μονοπάτια.
Πολλά hedge funds αποχωρούν κακήν κακώς πουλώντας επιθετικά τράπεζες οι οποίες πλησιάζουν σε ορισμένες περιπτώσεις ιστορικά χαμηλά.
Τι συμβαίνει;
Η Ελλάδα βγήκε από τα μνημόνια, διαθέτει ρευστότητα σχεδόν 30 δισεκ. για το 2018 ενώ στα ομόλογα καταγράφεται βελτίωση με το 10ετές από 4,55% να έχει υποχωρήσει στο 4,02%.
Το πρόβλημα είναι τραπεζικό, ξεκάθαρα τραπεζικό.
Τι συμβαίνει;
Οι βασικοί λόγοι της κατάρρευσης των τραπεζικών μετοχών είναι οι εξής
1)Τα αποτελέσματα 6μήνου 2018 των ελληνικών τραπεζών ήταν απογοητευτικά.
Το bankingnews είχε προειδοποιήσει ότι οι επιδόσεις β΄ τριμήνου 2018 ήταν ανησυχητικά αρνητικές.
Τα προ προβλέψεων έσοδα μειώθηκαν.
Το κόστος ρίσκου σε κάποιες τράπεζες αυξήθηκε.
Τα κεφάλια σχεδόν σε όλες τις τράπεζες μειώθηκαν.
Χρειάστηκαν να επιστρατευτούν μειώσεις προβλέψεων και λογιστικά τρικ για να παρουσιαστούν επιδόσεις που επί της ουσίας ήταν σε κάποιες τράπεζες ζημιογόνες.
Εάν ληφθεί υπόψη ότι με όρους πλήρους εφαρμογής της Βασιλείας ΙΙΙ τα tangible book κεφάλαια είναι 24,5 δισεκ. και ο αναβαλλόμενος φόρος 21,2 δισεκ. ευρώ.
Ο αναβαλλόμενος φόρος είναι λογιστικά κεφάλαια.
Οι ξένοι επενδυτές είναι αλήθεια απογοητεύτηκαν από τα αποτελέσματα α΄ 6μήνου 2018 των ελληνικών τραπεζών.
Τα αποτελέσματα δεν ενθουσίασαν.
2)Τα διεθνή funds αμφισβητούν την ικανότητα των τραπεζών να πιάσουν τους στόχους μείωσης των NPEs τα επόμενα τρίμηνα.
Η στοχοθεσία μείωσης των προβληματικών δανείων ήταν οπισθοβαρής δηλαδή το βασικό πρόβλημα μείωσης είναι μπροστά και όχι πίσω.
Να ληφθεί υπόψη ότι τα NPEs είναι 88 δισεκ. και το 2022 πρέπει να μειωθούν στα 18 δισεκ. ή 9% του συνόλου.
Δηλαδή μια μείωση 70 δισεκ. προβληματικών δανείων και κάθε τρίμηνο που θα περνάει όλο και θα πλησιάζουν οι τράπεζες στον πυρήνα του προβλήματος.
Είναι πολύ δύσκολη η αντιμετώπιση των NPEs γιατί ο δείκτης κάλυψης μη εξυπηρετουμένων ανοιγμάτων με προβλέψεις βρίσκεται στο 52% όπερ σημαίνει ότι οτιδήποτε πωλείται κάτω από 48% επιφέρει κεφαλαιακή ζημία στις τράπεζες.
3)Τα διεθνή funds αμφισβητούν την δυνατότητα να βρουν κεφάλαια οι ελληνικές τράπεζες.
Αφενός οι βασικοί μέτοχοι δεν θέλουν αυξήσεις κεφαλαίου και αυτό η αγορά το ξέρει, βλέπει τις τράπεζες να χρειάζονται κεφάλαια αλλά οι βασικοί μέτοχοι να είναι αρνητικοί.
Βλέπουν και μια άλλη αδυναμία.
Έγιναν απόπειρες να εκδοθούν ομολογιακά tier 2 από τράπεζες και τα επιτόκια που προσφέρθηκαν ήταν 9% για 500 εκατ και εν συνεχεία 11% για 250 εκατ ευρώ.
Είναι προφανές ότι οι τράπεζες – σε αυτή την φάση – δεν μπορούν να αντλήσουν κεφάλαια ούτε μέσω ομολογιακών εκδόσεων.
4)Οι τράπεζες κάνουν απόπειρες να εφαρμόσουν μοντέλα επίλυσης των προβληματικών τους δανείων όπως η Ιταλική Intesa ή η Τράπεζα Κύπρου.
Της Intesa San Paolo περιλάμβανε ένα SPV μια εταιρία ειδικού σκοπού, πώληση 9 -10 δισεκ. προβληματικών δανείων και 1,5 δισεκ. αύξηση κεφαλαίου.
Οι ελληνικές τράπεζες παίρνουν προσφορές από διεθνή funds αλλά στο 1,5% της ονομαστικής αξίας.
Οι τράπεζες στην Ελλάδα ζητούν 30% της ονομαστικής αξίας ή 35%, τέτοιες τιμές δεν υπάρχουν.
5)Ένα κύμα πωλήσεων χτύπησε τις ελληνικές τράπεζες…ενεργοποιώντας stop losses δηλαδή τεχνικά σημεία που έχουν τεθεί από funds κάτω από τα οποία πουλάνε ολοκληρωτικά τις επενδυτικές θέσεις τους.
Συνήθως είναι αυτοματοποιημένες αυτές οι συναλλαγές.
Εάν π.χ. υποχωρήσει η Alpha bank κάτω από τα 1,25 ευρώ πρέπει όλη η θέση να πωληθεί ανεξαρτήτως των ζημιών.
Συμπέρασμα
Οι διοικήσεις των ελληνικών τραπεζών πρέπει να παρέμβουν.
Να επικοινωνήσουν στην αγορά την αξιοπιστία τους και τα προβλήματα τους, παρουσιάζοντας λύσεις και στέλνοντας το μήνυμα ότι ο τραπεζικός κλάδος σταδιακά ανακάμπτει.
Εάν αφεθεί στην τύχη του ο κλάδος οι μετοχές θα καταρρεύσουν ακόμη χαμηλότερα.
www.bankingnews.gr
Σχόλια αναγνωστών