γράφει : Δ.Ν.
- ΥΨΗΛΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 500 εκατ. ευρώ και άνω)
!ΟΠΑΠ(1): Με την επαναλαμβανόμενη μερισματική απόδοση των επόμενων ετών να διαμορφώνεται περί το 9-10%, η συνολική απόδοση για τους μετόχους ενδέχεται να φτάσει το 40% ως το 2019 παραμένοντας ως μια από τις κορυφαίες επιλογές της στην Ελλάδα. Σχετικά με τα αποτελέσματα β’ τριμήνου, τονίζει ότι επιβαρύνθηκε από τη δύσκολη σύγκριση και την αύξηση των λειτουργικών δαπανών, προσθέτοντας ότι το β’ εξάμηνο αναμένεται να είναι θετικό.
!ΦΦΓΚΡΠ: ΟΤΑΝ ΔΙΑΒΑΖΕΙΣ…. ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ: 620 εκατ. από 586 εκατ. ευρώ === ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ από πελάτες 622 εκατ. από 655 εκατ. ευρώ == ΕΛΕΥΘΕΡΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ: ΑΡΝΗΤΙΚΕΣ κατά 118,6 εκατ. από ΟΡΙΑΚΑ ΘΕΤΙΚΕΣ όσο νάναι δεν αισθάνεσαι και τόσο άνετα…
!ΜΟΗ- ΥΠΕΝΘΥΜΙΣΗ: Να σημειώσουμε ότι στις 31.12.2007 βρισκόταν στα 14,9300 ευρώ και ότι τότε ο Γενικός Δείκτης διαπραγματευόταν στις 5179 μονάδες. (ΤΡΟΦΗ για ΣΚΕΨΗ και αλλαγές νοοτροπίας)…
ΜΕΣΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 150 μέχρι 500 εκατ. ευρώ)
- ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: ΜΗΔΕΝ – ΤΑΜΕΙΟΝ: 56,7 εκατ. από 51 εκατ. ευρώ…- ΘΕΤΙΚΕΣ ΤΑΜΕΙΑΚΕΣ ΡΟΕΣ κατά 14,6 εκατ. ευρώ από ΘΕΤΙΚΕΣ 9,1 εκατ. ευρώ.
- ΕΒΙΤDA: 26,5 εκατ. από 25,34 εκατ. ευρώ… P/E: 12,5 P/Bv: 1 EV/EBITDA: 3,2(!!)
- ΝΕΤDΕΒΤ/ΕΒΙΤDΑ: 0! ΔΕΙΚΤΗΣ ΔΑΝ. ΜΟΧΛΕΥΣΗΣ: 0!
- ΣΧΟΛΙΑ – ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΙΣ: Υγιέστατη επιχείρηση, με δυναμική και μέλλον… Δικαιολογεί άνετα ένα +30% στην κφση της…
- ΜΙΚΡΟΜΕΣΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 50 μέχρι 150 εκατ. ευρώ)
!ΑΣΤΑΚ: ΕΞΩΦΘΑΛΜΑ υποτιμημένη, αλλά ανήκει σχεδόν εξ ολοκληρου στον όμιλο της ALPHA BANK… Στα 5,8800 ευρώ στο ταμπλό, στα 9,2300 ευρώ η NAV, με χαμηλό 2017 στα 4,3100 και υψηλό στα 7,0700 ευρώ προ 5μήνου… Ξεκίνησε την χρονιά από τα 5,3800 ευρώ… ΑΝΥΠΑΡΚΤΗ η εμπορευσιμότητα της μετοχής που φυσικά διαοπραγματεύεται στην κατηγορία της ΧΑΜΗΛΗΣ ΔΙΑΣΠΟΡΑΣ…
- ΜΙΚΡΗ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Από 15 μέχρι 50 εκατ. ευρώ)
Κύκλος Εργασιών: 35,7 εκατ. ευρώ από 36,1 εκατ. ευρώ. • Κέρδη (EBITDA) 8,7 εκατ. ευρώ ενώ από 8,23 εκατ. ευρώ,+5,66%. • Κέρδη μετά από φόρους 804.533 ευρώ. Δανειακές υποχρεώσεις Ανήλθαν σε 21 εκατ. ευρώ από 22,3 εκατ. ευρώ. Μείωση δανεισμού κατά 1,27 εκατ. ευρώ.
- ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ: 21,5 εκατ. ΜΕ ΤΑΜΕΙΑΚΑ ΔΙΑΘΕΣΙΜΑ 1,2 εκατ. ευρώ και ΙΔΙΑ Κ/Φ 31 εκατ. ευρώ. ΣΧΕΣΗ EV/EBITDA 6,4… ΣΧΕΣH P/BV 1,20……
- ΕΝ ΑΝΑΜΟΝΗ – και εδώ – του εξαμήνου…
- ΜΙΚΡΟΥΛΑ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗ (Μέχρι 15 εκατ. ευρώ)
- Θα πάρει τις ανάσες της,
- θα χωνέψει τις τιμές της,
- θα περιμένει και τα μεγάλα πως θα κινηθούν
- και μετά βλέπουμε…
- Απαιτήσεις από πελάτες μόλις 0,7 εκατ. ευρώ, με τα ΤΑΜΕΙΑΚΑ διαθέσιμα να ξεπερνούν τα 7,9 εκατ.(!) ευρώ…
- ΟΡΙΑΚΟΤΑΤΑ θετική στην ΜΚΕ (τιμή 23.4.2010 στα 0,6920 ευρώ) με την ΒΟΟΚ VALUE στα 1,8950 ευρώ. ΕΙΧΕ υποχωρήσει σε αποτίμηση στα 2,6 εκατ. ευρώ(!!!
- ΧΑΜ – ΥΨΗΛΑ 2017 και 12ΜΗΝΟΥ: 0,4000 – 0,8100 ευρώ.
!ΤΟ ΑΡΘΡΟ (από MANΟΣ ΧΑΤΖΗΔΑΚΗΣ – ΒΕΤΑ ΑΧΕΠΕΥ):
Η ασάφεια που επικρατεί στο θέμα των τραπεζών αναφορικά με τις απαιτήσεις του ΔΝΤ ή το ενδεχόμενο άσκησης ελέγχου ποιότητας του ενεργητικού οδήγησε στην τρίτη συνεχόμενη πτωτική εβδομάδα για το Γενικό Δείκτη. Αυτή την φορά όμως οι απώλειες ξεπέρασαν τα συνήθη επίπεδα του 1 – 2% υπογραμμίζοντας εμφατικά την έλλειψη άλλων θετικών εναυσμάτων που θα μπορούσαν να μετριάσουν την πίεση της προσφοράς.
Οι τραπεζικοί τίτλοι βρίσκονται στο επίκεντρο των ρευστοποιήσεων καθώς οι εμπειρίες πρόσφατων ετών δεν αφήνουν και πολλά περιθώρια εφησυχασμών στους εμπλεκόμενους. Επισημαίνεται ωστόσο ότι η στάση του «πρώτα πουλάμε και μετά ρωτάμε» δεν επιβεβαιώνεται πάντα, καθώς οι τράπεζες έχουν εμφανίσει ξανά αντίστοιχη συμπεριφορά που στην πορεία αναιρέθηκε από τα γεγονότα.
Μοιραία, όσο η εικόνα θα παραμένει θολή η φθινοπωρινή μπόρα θα συνεχίσει να ταλαιπωρεί τον τραπεζικό κλάδο και οι μετοχές των τραπεζών να έχουν συμπεριφορά… φυλλοβόλων δέντρων. Κατά τα άλλα οι κινήσεις στο μη τραπεζικό ταμπλό περιορίστηκαν σε αναδιαρθρώσεις χαρτοφυλακίων με γνώμονα κυρίως τα αποτελέσματα εξαμήνου.
Σε ότι αφορά τα αποτελέσματα των εταιριών 15 ημέρες πριν την λήξη της προθεσμίας δημοσίευσης των αποτελεσμάτων εξαμήνου μόλις το 20% των εισηγμένων εταιρών έχουν δημοσιεύσει λογιστική κατάσταση.
Στο σύνολο τα βασικά μεγέθη εξελίσσονται ικανοποιητικά καθώς ο κύκλος εργασιών είναι αυξημένος 17% (7% χωρίς τα διυλιστήρια), τα λειτουργικά αποτελέσματα είναι βελτιωμένα κατά 32% (+40% χωρίς τα διυλιστήρια) ενώ το λειτουργικό περιθώριο έχει κερδίσει 182 μονάδες βάσης φθάνοντας το 15,7%.
Σε ότι αφορά την κερδοφορία, η οριακή τελική γραμμή στους ισολογισμούς των τραπεζών μπορεί να μην είχε σημαντική συνεισφορά στο σύνολο, βοήθησε ωστόσο σε συγκριτική βάση εξαμήνων να μεγεθυνθεί το αποτέλεσμα του περυσινού εξαμήνου κατά 134%.
Εφόσον εξαιρεθούν οι τράπεζες η αύξηση των κερδών προσεγγίζει το 30%, μια αρκετά ικανοποιητική επίδοση προς το παρόν, αφού η συνέχεια αναμένεται να έχει περισσότερες δημοσιεύσεις εταιριών με ζημιογόνα αποτελέσματα.
Επίσης η σχέση κερδοφόρων/ζημιογόνων (68/32) αναμένεται να εξομαλυνθεί έχοντας ως σημείο αναφοράς την περυσινή επίδοση του 52/48 όπου και σημειώθηκε αντιστροφή στην πλειοψηφική τάση των κερδοφόρων εταιριών.
Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης βρίσκεται σε χαμηλά 3 μηνών μετά το σπάσιμο της συσσώρευσης και βίαιο κλείσιμο κάτω από τις 800 μονάδες. Οι τζίροι επέστρεψαν επιταχύνοντας την καθοδική φορά φέρνοντας γρήγορα τον δείκτη στην πρώτη γραμμή στήριξης που βρίσκεται στις 770 μονάδες.
Στο σημείο αυτό οι ταλαντωτές εισήλθαν για πρώτη φορά φέτος σε υποτιμημένες ζώνες τιμών αφού η τελευταία εμφάνιση του φαινομένου είχε παρατηρηθεί τον Ιούνιο του 2016, την επομένη του δημοψηφίσματος στην Μεγάλη Βρετανία. Έκτοτε ο Γενικός Δείκτης ήταν ανοδικός και σταθερά πάνω από σήματα αγορών που συντηρήθηκαν μέχρι τις 28 Αυγούστου του 2017.
Η μεγάλη περίοδος ανόδου είχε δημιουργήσει αρκετούς κερδισμένους και με άνετες τιμές κτήσης –ακόμα και στον τραπεζικό κλάδο- που είχαν περιθώρια εξόδου χωρίς τραυματικές απώλειες για αυτό ίσως και να εξηγείται και η σημαντική αύξηση του τζίρου.
Η πιθανότητα να δούμε μια αντίδραση τεχνικής φύσης είναι αυξημένη κατά τις προσεχείς συνεδριάσεις που πιθανόν θα ξαναφέρει το Γενικό Δείκτη κοντά στις 800 μονάδες αποφορτίζοντας την έντονα πωλησιακή εικόνα της αγοράς. Ωστόσο θα αναμέναμε περισσότερες πληροφορίες από τα “καύσιμα” αυτής της αντίδρασης (νέα, τζίροι κλπ) ώστε να την αξιολογήσουμε ως προς την βιωσιμότητα της.
- ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΗ
Στο παρόν έγγραφο υπάρχουν πληροφορίες και εκτιμήσεις οι οποίες ενδεχομένως να αναθεωρηθούν σημαντικά μετά την κυκλοφορία του συγκεκριμένου εγγράφου είτε λόγω αναθεώρησης των οικονομικών μεγεθών από τις αρμόδιες αρχές, είτε επειδή οι εκτιμήσεις αναθεωρούνται με βάσει νέες εξελίξεις και τάσεις στις οικονομίες και τις αγορές.
Στο παρόν έγγραφο ενδεχομένως να γίνεται αναφορά σε συγκεκριμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία τα οποία μπορεί να μην είναι συμβατά με τον επενδυτικό ορίζοντα+ το προφίλ συγκεκριμένων επενδυτών. Η επένδυση σε ορισμένα χρηματοοικονομικά στοιχεία μπορεί να ενέχει σημαντικούς κινδύνους και κόστος ευκαιρίας.
Οι αναγνώστες του συγκεκριμένου εγγράφου είναι αποκλειστικά υπεύθυνοι στο να επιβεβαιώνουν την εγκυρότητα των παρεχομένων πληροφοριών καθώς επίσης και να ενημερώνονται για τυχόν αναθεωρήσεις οικονομικών μεγεθών και εκτιμήσεων που λαμβάνουν χώρα.
Σχόλια αναγνωστών