Τετάρτη, 26 Ιουλίου 2017
S&P 500
2.479,67
0,10%
FTSE 100
7.452,32
0,24%
DAX
12.305,11
0,33%
Nikkei 225
20.050,16
0,48%
ATHEN
830,21
-1,52%
  • 19:42 - Κίνα: Αύξηση 1,9% των σιδηροδρομικών επενδύσεων στο α' εξάμηνο του 2017
  • 19:39 - Τσίπρας: Σχεδιάζουμε την επανάληψη της εξόδου στις αγορές - Ανοίγει χαραμάδα ελπίδας αλλά ο δρόμος είναι μακρύς
  • 18:40 - Να αυξηθεί άμεσα το όριο του ομοσπονδιακού χρέους ζήτησε ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ
  • 18:31 - Καλύτερα των εκτιμήσεων τα κέρδη της Ford το β’ 3μηνο 2017, στα 2,04 δισ. δολάρια
  • 18:30 - Πτώση των κερδών της Hyundai για το β΄ 3μηνο του 2017, λόγω κυρώσεων της Κίνας και αδύναμων πωλήσεων στις ΗΠΑ
 

Πότε θα εκδηλωθεί το επόμενο ισχυρό ανοδικό κύμα στις μετοχές; - Όταν η Ελλάδα θα βγει για δεύτερη φορά στις αγορές

Πότε θα εκδηλωθεί το επόμενο ισχυρό ανοδικό κύμα στις μετοχές; - Όταν η Ελλάδα θα βγει για δεύτερη φορά στις αγορές
Το επόμενο ανοδικό κύμα θα ξεκινήσει ως μηχανισμός προεξόφλησης όταν η αγορά διαπιστώσει ότι η Ελλάδα σοβαρεύει, κλείνει γρήγορα αξιολογήσεις, συζητάει για ECCL και βγαίνει στις αγορές με στόχο πολύ καλύτερα επιτόκια.
Πότε θα εκδηλωθεί το επόμενο ισχυρό ανοδικό κύμα στις τραπεζικές μετοχές και γενικότερα στο χρηματιστήριο;
Το ερώτημα αυτό βρίσκεται στο επίκεντρο μεταξύ ξένων θεσμικών επενδυτών, hedge funds και εγχώριων επενδυτών.
Η Ελλάδα ίσως έως τις 25 Ιουλίου θα πραγματοποιήσει την πρώτη απόπειρα εξόδου στις αγορές με swaps την 5ετία και με στόχο να αντλήσει 3 δισεκ. με επιτόκιο 4,4% με 4,5%.
Η αγορά το σχέδιο αυτό το έχει προεξοφλήσει και στην καλύτερη των περιπτώσεων θα οδηγήσει το χρηματιστήριο στην ανοδική διάσπαση των 855 μονάδων με στόχο τις 880 μονάδες.
Πρόκειται για μια μικρή άνοδο καθώς στις 855 μονάδες συμπεριλαμβάνεται η διαδικασία προεξόφλησης της πρώτης εξόδου στις αγορές η οποία θα έχει περισσότερο επικοινωνιακά χαρακτηριστικά.
Το ερώτημα παραμένει πότε θα εκδηλωθεί το επόμενο ισχυρό ανοδικό κύμα στις τράπεζες και γενικότερα στο χρηματιστήριο;
Η άποψη μας – στο κείμενο αυτό μεταφέρουμε την άποψη μας – είναι ότι το επόμενο ισχυρό ανοδικό κύμα που θα οδηγήσει σε μια άνοδο προς τις 1000 μονάδες ή +17% από τις τρέχουσες τιμές θα σημειωθεί όταν η Ελλάδα πραγματοποιήσει την δεύτερη προσπάθεια εξόδου στις αγορές με έκδοση δεύτερου ομολόγου μάλλον 3ετούς.  
(Οι 1000 μονάδες στο ελληνικό χρηματιστήριο με όρους προ reverse split των τραπεζών του 2015... θα αντιστοιχούν στις 1550 μονάδες του παρελθόντος)

Το ερώτημα λοιπόν είναι το εξής.
Πότε θα συμβεί αυτό, πότε η Ελλάδα θα βγει για δεύτερη φορά στις αγορές με νέο ομόλογο;
Η λογική λέει ότι η δεύτερη προσπάθεια θα σημειωθεί με την ολοκλήρωση της 3ης αξιολόγησης.
Εάν η ελληνική κυβέρνηση συμπεριφερθεί έξυπνα και αιφνιδιάσει θετικά τις αγορές θα πετύχει τον στόχο της.
Η 3η αξιολόγηση θα ξεκινήσει αρχές Οκτωβρίου του 2017 και θα επικεντρωθεί στην ανάπτυξη, τις ιδιωτικοποιήσεις και βεβαίως στον δημόσιο τομέα.
Δεν είναι σαφές πότε θα ολοκληρωθεί η 3η αξιολόγηση η οποία σε αντίθεση με ότι λέγεται θα είναι σύνθετη και περίπλοκη.
Εάν η ελληνική κυβέρνηση θέλει να προσφέρει θετικές υπηρεσίες στον τόπο θα πρέπει να εγκαταλείψει την στρατηγική των ατέρμονων διαπραγματεύσεων δήθεν για να υπερασπιστεί το δημόσιο συμφέρον.
Για να μπορέσει η Ελλάδα να αιφνιδιάσει θετικά τις αγορές θα πρέπει
-Να κλείσει άμεσα η 3η αξιολόγηση χωρίς καθυστερήσεις και με στόχο να καταδείξει στους ευρωπαίους ότι η Ελλάδα επιθυμεί να προχωρήσει μπροστά.
-Να ζητήσει έγκαιρα η ελληνική κυβέρνηση να ανοίξει το ζήτημα της νέας πιστωτικής γραμμής ECCL αλλά η διαπραγμάτευση να εστιαστεί στο πως αυτός ο μηχανισμός θα εγγυάται τις εκδόσεις ομολόγων του ελληνικού δημοσίου στο μέλλον και όχι στο πως η Ελλάδα θα μπορεί να παίρνει δόσεις δηλαδή λεφτά.
Εάν οι συζητήσεις αυτές ολοκληρωθούν έγκαιρα…η δεύτερη έξοδος της Ελλάδος στις αγορές θα πραγματοποιηθεί με πολύ καλύτερους όρους σε σχέση με την πρώτη έκδοση.
Με ρεαλιστικούς όρους.
Η πρώτη απόπειρα της Ελλάδος στις αγορές θα έχει μόνο ένα στόχο επικοινωνιακή τακτική για εσωτερική κατανάλωση.
Εμείς εδώ θα αναλωνόμαστε εάν ο Σαμαράς ή ο Τσίπρας δανείζονται φθηνότερα από τις αγορές.
Αυτά είναι αστεία.
Η δεύτερη έξοδος τις αγορές που θα πραγματοποιηθεί προς το τέλος του 2017 π.χ. εάν εκδοθεί 3ετές ομόλογο το επιτόκιο μπορεί να είναι 2,5% αντί 3,5% που είχε δανειστεί ο Σαμαράς.
Π.χ. εάν εκδιδόταν εκ νέου 5ετές – όχι πολύ πιθανό προφανώς - ενώ στην πρώτη έκδοση θα επιτύχει η Ελλάδα επιτόκιο 4,40% με 4,50%... στην επόμενη έκδοση θα επιτύγχανε 3,5%.
Η δεύτερη έκδοση ελληνικού ομολόγου θα είναι ουσιαστικότερη για την Ελλάδα γιατί τα επιτόκια θα έχουν μειωθεί αισθητά και τα χαμηλά επιτόκια θα προσφέρουν βελτιωμένους όρους στο προφίλ βιωσιμότητας του ελληνικού χρέους.
Συν τοις άλλοις όσο πιο χαμηλά είναι τα επιτόκια με τα οποία δανείζεται η Ελλάδα από τις αγορές τόσο πιο ρεαλιστικό θα είναι να ζητάει η Ελλάδα μείωση επιτοκίων στα δάνεια του επίσημου τομέα.
Ενώ ο ESM δανείζει την Ελλάδα με επιτόκια 0,89%...το ελληνικό κράτος θα δανείζεται από τις αγορές, τους ιδιώτες με επιτόκια 4,5% και προφανώς θα είναι πρόκληση να πληρώνει ακριβά τους ιδιώτες και να ζητάει από τους φορολογούμενους πολίτες της ΕΕ (ESM) μειώσεις επιτοκίων στα δάνεια των προγραμμάτων στήριξης.
Η δεύτερη έκδοση ελληνικού ομολόγου θα έχει πολύ καλύτερα επιτόκια από την πρώτη έκδοση.
Αυτή η μεγάλη βελτίωση στην τιμολόγηση του ελληνικού ρίσκου θα είναι ο καταλύτης για να ξεκινήσει το δεύτερο κύμα ανόδου στο ελληνικό χρηματιστήριο με στόχο
Το χρηματιστήριο στις 1000 μονάδες
Την Εθνική στα 0,45 ευρώ
Την Alpha bank στα 2,80 ευρώ
Την Eurobank στα 1,20 με 1,25 ευρώ
Την Πειραιώς στα 0,33 με 0,34 ευρώ.

Το επόμενο ανοδικό κύμα θα ξεκινήσει ως μηχανισμός προεξόφλησης όταν η αγορά διαπιστώσει ότι η Ελλάδα σοβαρεύει, κλείνει γρήγορα αξιολογήσεις, συζητάει για ECCL και βγαίνει στις αγορές με στόχο πολύ καλύτερα επιτόκια.

Υποσημείωση

Μια σημαντική μείωση της απόδοσης του 10ετούς ομολόγου - που είναι το ομόλογο αναφοράς - θα πυροδοτήσει αλλαγές στα μοντέλα πρόβλεψης και αποτίμησης για τις ελληνικές τράπεζες από τους ξένους οίκους.
Τότε θα ξεκινήσει μια αξιόλογη αύξηση των τιμών στόχων των τραπεζών.
Τα NPLs και NPEs και τα stress tests καθηλώνουν τις τράπεζες αλλά όταν ξεπεραστούν τα εμπόδια αυτά τότε είναι 1000000% σίγουρο ότι οι μεγάλες αυξήσεις στις τιμές στόχους των ελληνικών τραπεζών από τους ξένους οίκους θα είναι σοκαριστικές...
Τότε θα πρέπει να αποφασίσουν οι έξυπνοι εάν θα...πουλήσουν ή εάν θα πρέπει να ακολουθήσουν την τάση.


www.bankingnews.gr
Πέτρος Λεωτσάκος

Δημοσιογράφος

Τελευταία τροποποίηση στις 19/07/2017 - 07:59
Για να μπορείτε να σχολιάζετε πρέπει να είστε εγγεγραμένος χρήστης και να κάνετε Login
Κάντε κλικ εδώ για να κάνετε login Δημιουργία λογαριασμού

Τα σχόλια των αναγνωστών

1 σχόλιο

BREAKING NEWS