Τετάρτη, 22 Φεβρουαρίου 2017
S&P 500
2.362,51
-0,12%
FTSE 100
7.302,25
0,38%
DAX
11.998,59
0,26%
Nikkei 225
19.379,87
-0,01%
ATHEN
647,14
-1,23%
  • 21:58 - Έρευνα: Μόνο το 19% των Αμερικανών επιθυμεί απέλαση των παράτυπων μεταναστών
  • 21:47 - Lagarde: Ο Mnuchin διεμήνυσε στο ΔΝΤ ότι οι ΗΠΑ επιθυμούν χρηματο-οικονομική σταθερότητα
  • 21:13 - Πρακτικά Fed: Μεγάλος αριθμός αξιωματούχων προβλέπει αύξηση επιτοκίων «αρκετά σύντομα»
  • 20:53 - Gysi (Die Linke): Grexit σημαίνει διαίρεση της Ευρώπης με ανυπολόγιστους κινδύνους
  • 20:51 - Phoenix Capital: Κι όμως, η οικονομία των ΗΠΑ εισέρχεται σε ύφεση – Τα φορολογικά έσοδα το «μαρτυρούν»
 

Τα περιθώρια ανόδου των μετοχών των ελληνικών τραπεζών είναι περιορισμένα το 2017

Τα περιθώρια ανόδου των μετοχών των ελληνικών τραπεζών είναι περιορισμένα το 2017
Όπως ήταν απόλυτα αναμενόμενο η Alpha bank έφθασε πρώτη στην τιμή της ΑΜΚ του 2015 λόγω καλής κεφαλαιακής δομής και αποτίμησης σε σχέση με την ΑΜΚ.
Ας υποθέσουμε ότι η αξιολόγηση θα κλείσει επιτυχώς στην Ελλάδα τον Φεβρουάριο του 2017.
Ας υποθέσουμε ότι στις 27 Απριλίου του 2017 η ΕΚΤ αποφασίζει να εντάξει τα ελληνικά ομόλογα στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης.
Ας υποθέσουμε ότι υπό αυτό το σενάριο δεν θα έχουμε εκλογές και η οικονομία θα δείξει διαθέσεις να επιστρέψει στην ομαλότητα.
Σε ένα τέτοιο σενάριο που θα μπορούσαν να βρεθούν οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών;
Υποθέτουμε ότι σε ένα θετικό σενάριο για την οικονομία το P/BV των ελληνικών τραπεζών θα διαμορφωθεί στα 0,50 ή περίπου σε αυτά τα επίπεδα.
Κοινώς οι μετοχές των ελληνικών τραπεζών θα έχουν την ίδια αποτίμηση με την μετοχή της τράπεζας Κύπρου που πλέον δεν διαπραγματεύεται στο ελληνικό χρηματιστήριο, είχε τελευταία κεφαλαιοποίηση 1,44 δισεκ.
Τι σημαίνουν όλα αυτά;
1)Όπως ήταν απόλυτα αναμενόμενο η Alpha bank έφθασε πρώτη στην τιμή της ΑΜΚ του 2015 λόγω καλής κεφαλαιακής δομής και αποτίμησης σε σχέση με την ΑΜΚ.
2)Η Εθνική λόγω της βελτίωσης των κεφαλαίων της και της μείωσης του εταιρικού ρίσκου – βλέπε πώληση Finansbank – απέχει μόλις 13% από την τιμή της αύξησης κεφαλαίου.
3)Απόλυτα εύλογα η μετοχή της Attica bank εμφανίζει απόκλιση 86% από την τιμή της αύξησης κεφαλαίου λόγω της αδύναμης κεφαλαιακής της θέσης.
Όλα αυτά έχουν συμβεί.
Το ερώτημα είναι τι θα συμβεί προσεχώς…
Οι τράπεζες έχουν ανοδικά περιθώρια περίπου 40% έως 50% όπερ σημαίνει ότι για ένα διάστημα μηνών τα περιθώρια ανόδου δεν ενθουσιάζουν.
Για να δώσουμε μια τάξη μεγέθους…
Στα 3 ευρώ η Alpha bank εμφανίζει P/BV 0,55 προσεγγίζοντας….γρήγορα τις αποτιμήσεις των ευρωπαϊκών τραπεζών….

Αποκλίσεις από τις τιμές των ΑΜΚ και δυνητικές τιμές στόχοι των τραπεζών – σε θετικό σενάριο για οικονομία -

Τράπεζες

Τρέχουσα τιμή

12/1/2017

Τιμή ΑΜΚ 2015

Διαφορά

Δυνητική τιμή μετοχής

Εθνική

0,26

0,30

-13%

0,38

Πειραιώς

0,2250

0,30

-25%

0,32

Alpha

2

2

-

3

Eurobank

0,6840

1

-31%

1,10

Attica bank

0,0410

0,30

-86%

0,10

Επεξεργασία στοιχείων bankingnews

(Πρώτη Ενημέρωση: 00:29, Πέμπτη 12 Ιανουαρίου)
www.bankingnews.gr
Τελευταία τροποποίηση στις 12/01/2017 - 22:40
Για να μπορείτε να σχολιάζετε πρέπει να είστε εγγεγραμένος χρήστης και να κάνετε Login
Κάντε κλικ εδώ για να κάνετε login Δημιουργία λογαριασμού

BREAKING NEWS